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新發(fā)行基金情況
　　本周（20250526-20250530），擬發(fā)行基金16只。分類型看，被動(dòng)指數(shù)型股票基金8只、被動(dòng)指數(shù)型債券基金2只、混合債券型基金（二級(jí)）2只、偏股混合型基金2只、增強(qiáng)指數(shù)型股票基金1只、中長(zhǎng)期純債券型基金1只。從公布的募集目標(biāo)看，本周擬發(fā)行基金規(guī)模在580億以上。本周8只被動(dòng)指數(shù)型股票基金發(fā)行，其中港股通消費(fèi)和中證制藥指數(shù)暫無其他基金產(chǎn)品跟蹤。本周發(fā)行的華寶中證制藥ETF（562050.SH）和富國(guó)國(guó)證港股通消費(fèi)主題ETF（159245.SZ）為其跟蹤指數(shù)的首支基金產(chǎn)品。
　　債基市場(chǎng)跟蹤及可轉(zhuǎn)債基金回顧
　　2024年至今年4月，債基在新發(fā)基金中的份額占比平均值為63%，月度發(fā)行份額區(qū)間為[288,1361]億份，在發(fā)行市場(chǎng)上表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。未來，隨著“固收+”等創(chuàng)新產(chǎn)品的豐富，債基有望進(jìn)一步鞏固其在資產(chǎn)配置中的基礎(chǔ)性作用，為投資者提供更加多元化的穩(wěn)健收益選擇。我們選取“固收+”主題中的可轉(zhuǎn)債基金進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。從它們近1年年化回報(bào)來看，表現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)可控、收益可期的特征，近一年年化回報(bào)區(qū)間為[-6.79%,14.43%]，基金規(guī)模加權(quán)平均值為6.80%，其中財(cái)通可轉(zhuǎn)債A和中歐可轉(zhuǎn)債A近1年表現(xiàn)較優(yōu)，近1年年化回報(bào)達(dá)14%+。從長(zhǎng)期來看，工銀可轉(zhuǎn)債近3年表現(xiàn)較優(yōu)，近3年年化收益達(dá)8.09%。
　　可轉(zhuǎn)債基金的投資策略普遍采取“自上而下”與“自下而上”相結(jié)合的方法，即一方面通過宏觀分析把握大類資產(chǎn)配置方向，另一方面深入挖掘個(gè)券投資價(jià)值。盡管策略核心相似，部分基金各有側(cè)重：如興全可轉(zhuǎn)債注重股票套利策略增強(qiáng)收益，大成可轉(zhuǎn)債和長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資風(fēng)格。
　　工銀可轉(zhuǎn)債（003401.OF），基金規(guī)模58.7億元，基金經(jīng)理黃詩原，2013年加入工銀瑞信，曾任投資經(jīng)理；現(xiàn)任養(yǎng)老金投資中心投資副總監(jiān)、基金經(jīng)理，其管理時(shí)間最長(zhǎng)的工銀瑞信添益（固定收益型-普通）任職年化回報(bào)4.90%，排名28/281；其管理的偏債混合型基金工銀聚安A，任職年化回報(bào)17.98%，排名4/1286。工銀可轉(zhuǎn)債股債配比2024年以來的平均水平為34.73%：61.16%，其投資策略提及基金將密切關(guān)注可轉(zhuǎn)換債券與正股之間的關(guān)系，把握套利機(jī)會(huì)，增強(qiáng)基金投資組合收益。我們后續(xù)將對(duì)工銀可轉(zhuǎn)債進(jìn)行重點(diǎn)觀察。
　　上周行情、數(shù)據(jù)回顧：
　　1）A股下行、港股分化，主要海外指數(shù)下行，申萬31個(gè)行業(yè)漲少跌多。2）1年期國(guó)債收益率上行、10年期國(guó)債收益率下行。3）上周，ETF資金流向方面，中證A500品種凈流出44.15億元、滬深300品種凈流出25.45億元、科創(chuàng)50品種凈流入12.68億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新基金的選擇，建議綜合考慮建倉期、費(fèi)率、基金經(jīng)理長(zhǎng)期業(yè)績(jī)及回撤控制、相關(guān)行業(yè)主題的行情階段等因素。