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5月A股主要股指漲跌互現(xiàn)：截至5月26日收盤，上證綜指收?qǐng)?bào)3,346.84點(diǎn)，較4月末上漲2.07%。分結(jié)構(gòu)看，本月A股主要股指漲跌互現(xiàn)。其中，上證50、創(chuàng)業(yè)板指指數(shù)漲幅較大，科創(chuàng)50指數(shù)下跌。
　　A股市場(chǎng)流動(dòng)性較為平穩(wěn)：5月新成立的偏股型基金份額環(huán)比減少、A股市場(chǎng)重要股東小幅減持。但市場(chǎng)成交額環(huán)比回升，同時(shí)，限售解禁規(guī)模環(huán)比下降。A股市場(chǎng)流動(dòng)性較為平穩(wěn)。
　　投資者信心回暖，熱門板塊持續(xù)受關(guān)注：5月上旬在中美關(guān)稅政策緩和以及一系列金融政策發(fā)力的提振下，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善，投資者信心回暖。從杠桿資金表現(xiàn)看，A股融資買入額、融資余額均實(shí)現(xiàn)回升，市場(chǎng)交投熱度走高。下旬以來(lái)，市場(chǎng)總體交投熱度有所回落，但熱門板塊汽車、醫(yī)藥生物等板塊持續(xù)獲得主力資金凈流入。專精特新、智能駕駛等概念板塊也受到市場(chǎng)關(guān)注。
　　大勢(shì)研判及行業(yè)配置建議：從外部環(huán)境看，日內(nèi)瓦會(huì)談后中美雙方發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和，市場(chǎng)信心得到提振。中美兩國(guó)主要股指均實(shí)現(xiàn)回穩(wěn)向好。值得注意的是，“對(duì)等關(guān)稅”生效90天之后稅率如何變化，仍取決于未來(lái)一段時(shí)期的談判進(jìn)程。從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面看，4月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)頂住壓力穩(wěn)定增長(zhǎng)，在宏觀調(diào)控政策協(xié)同發(fā)力下，國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)向新向好態(tài)勢(shì)。隨著中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和，短期內(nèi)我國(guó)出口下行風(fēng)險(xiǎn)有所緩解，中期看，我國(guó)出口產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⑦M(jìn)一步調(diào)整以應(yīng)對(duì)未來(lái)不確定性。在擴(kuò)大內(nèi)需方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示下階段要實(shí)施好提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，繼續(xù)提升居民消費(fèi)能力，進(jìn)一步增強(qiáng)消費(fèi)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力，更好釋放消費(fèi)潛力。預(yù)計(jì)宏觀政策工具也將加力增效推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能延續(xù)回升。
　　資本市場(chǎng)方面，證監(jiān)會(huì)主席吳清介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)全力鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭，全力支持中央?yún)R金公司發(fā)揮好類“平準(zhǔn)基金”作用。在突出服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方面，證監(jiān)會(huì)在近期將出臺(tái)深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施，在市場(chǎng)層次、審核機(jī)制、投資者保護(hù)等方面進(jìn)一步增強(qiáng)制度包容性、適應(yīng)性。同時(shí)將抓緊發(fā)布新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和相關(guān)監(jiān)管指引，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用。此外，證監(jiān)會(huì)大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。更大力度“引長(zhǎng)錢”，協(xié)同各方繼續(xù)提升各類中長(zhǎng)期資金入市規(guī)模和占比。系列利好出臺(tái)為A股市場(chǎng)流動(dòng)性提供支持，同時(shí)有助于提振市場(chǎng)交投情緒。建議關(guān)注：1）全方位擴(kuò)大內(nèi)需政策下，國(guó)內(nèi)消費(fèi)潛力有望進(jìn)一步釋放、大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司有望受益；2）我國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)發(fā)展，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程有望加快，關(guān)注科技成長(zhǎng)板塊中取得技術(shù)突破、需求預(yù)期擴(kuò)張的細(xì)分行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：海外經(jīng)濟(jì)陷入衰退；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較弱；政策成效未如預(yù)期。