>> 南華期貨-油料產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-250528
| 上傳日期： |
2025/5/28 |
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| 617KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
邊舒揚,靳晚冬 |
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【核心矛盾】
外盤繼續(xù)關(guān)注美豆種植情況，6月后即將迎來天氣炒作季；內(nèi)盤由于現(xiàn)實供應(yīng)壓力持續(xù)壓制粕類盤面價格，而多頭天氣市炒作與貿(mào)易戰(zhàn)供應(yīng)缺口預(yù)期無法證偽，整體看盤面處于低估值但等待驅(qū)動過程中。
【利多解讀】
1、中美和談后外盤成本估值支撐對遠(yuǎn)月偏強。
2、天氣市炒作下遠(yuǎn)月看多情緒偏強。
3、巴西出口升貼水從成本端支撐遠(yuǎn)月合約價格
【利空解讀】
1、現(xiàn)貨端基差繼續(xù)維持弱勢，預(yù)計后續(xù)現(xiàn)貨壓力更多體現(xiàn)在基差方面，盤面由于多頭預(yù)期無法證偽而表現(xiàn)較現(xiàn)貨偏強。
2、到港方面看，5月1300萬噸，6月1150萬噸，7月1150萬噸，8月950萬噸，二、三季度供應(yīng)仍偏充裕，但四季度買船缺口仍存。
3、現(xiàn)實供應(yīng)壓力在倉單注冊月結(jié)束后，盤面迎來小幅反彈；后續(xù)月均菜籽船期進(jìn)口量20-40萬噸左右。
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