>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-250528
| 上傳日期： |
2025/5/28 |
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| 3646KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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【市場回顧】
1.期貨：今日滬銅2506合約收于78200元/噸，跌幅0.10%，滬銅指數(shù)減倉492手至53.69萬手。
2.現(xiàn)貨：銅價依舊處于高位，端午節(jié)前并未體現(xiàn)節(jié)前備貨情緒。上海報升水150元/噸，持平上一交易日。廣東庫存刷新新低，即將跌破1萬大關(guān)，但由于月末持貨商有變現(xiàn)需求低價出貨，報升水120元/噸，下跌100元/噸。天津報貼水130元/噸，下跌20元/噸。
【重要資訊】
1.5月27日，過去三個交易日內(nèi)，倫敦金屬交易所鹿特丹倉庫已收到約1.5萬噸銅的交割請求，導(dǎo)致交易所庫存降至一年來的最低水平。報道援引知情人士指出，某大型貿(mào)易商是這些提貨申請背后的主要交易商，正計劃將這些俄羅斯銅運至中國。
【邏輯分析】
宏觀方面，歐盟貿(mào)易談判緩和。本周關(guān)注Antofagasta與冶煉廠的年中談判結(jié)果。comex與lme價差重回1000美元/噸，美國對精煉銅的虹吸仍在繼續(xù)，全球供應(yīng)錯配，大型貿(mào)易商把俄羅斯的銅運往國內(nèi)，lme庫存下降到16.2萬噸，升水反彈至40.08美元/噸，短期進口到貨對國內(nèi)升水形成一定的壓力，但比值走低后，進口持續(xù)性不足。目前庫存遠(yuǎn)低于安全水平，市場可能會出現(xiàn)較長時間的back結(jié)構(gòu)。需求方面，下游追漲意愿較差，進入消費淡季，光伏、電線電纜訂單走弱，銅整體消費增速下降，但中美90天關(guān)稅暫停內(nèi)，需求仍將保持韌性。
【交易策略】
1、單邊：銅價高位盤整。
2、套利：borrow策略繼續(xù)持有。
3、期權(quán)：觀望
(姓名：王偉投資咨詢證號：Z0022141以上觀點僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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