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4月工業(yè)增加值當月同比6.10%，預(yù)期5.70%，前值7.70%；4月工業(yè)增加值累計同比6.40%，前值6.50%；4月固定資產(chǎn)投資完成額累計同比4.0%，預(yù)期4.30%，前值4.20%；4月社會消費品零售總額當月同比5.10%，預(yù)期5.50%，前值5.90%；4月社會消費品零售總額累計同比4.70%，前值4.60%。我們解讀如下：
　　一、采礦業(yè)與國有及國有控股企業(yè)工增增速面臨壓力，四大經(jīng)濟類型相關(guān)性明顯更高；
　　二、第三產(chǎn)業(yè)是“穩(wěn)投資”的主要方向之一，5月房地產(chǎn)投資增速或還將繼續(xù)承壓；
　　三、4月就業(yè)數(shù)據(jù)“多空交織”，對我國就業(yè)情況持謹慎樂觀的態(tài)度；
　　四、汽車類與石油及制品類拖累4月消費增速，從經(jīng)驗與邏輯看汽車類領(lǐng)先石油及制品類；
　　五、“對等關(guān)稅”是4月宏觀經(jīng)濟承壓主因，5月我國宏觀經(jīng)濟或不具備大幅上行基礎(chǔ)。
　　風(fēng)險提示：1.關(guān)稅對我國出口的影響超預(yù)期；2.美聯(lián)儲降息力度低于預(yù)期。