>> 宏源期貨-貴金屬日評：美債6-7月集中到期約2.7萬億美元，美聯(lián)儲官員擔憂通脹風險而謹慎降息-250529
| 上傳日期： |
2025/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
黃金
白銀
1．美聯(lián)儲會議紀要：不確定性更高適合謹慎降息，幾乎全員提及通脹風險，重申恐有“艱難取舍”。
2.5年期美債拍賣亮眼，海外需求創(chuàng)歷史最高。日本40年期國債拍賣結果出爐，投標倍數(shù)為2024年7月來新低，但結果優(yōu)于上周拍賣。
小結
黃金
白銀
【重要資訊】
美國6-7月到期以短期為主國債規(guī)模分別為1.2和1.46萬億美元，美債集中到期續(xù)發(fā)或引發(fā)流動性沖擊。美國5月SPGI制造與服務業(yè)PMI為52.3/52.3均高于預期和前值，加關稅引發(fā)消費端通脹反彈擔憂，使美聯(lián)儲降息預期推遲至9/12月。
歐洲央行4月降息25個基點使存款機制利率降至2.25%。歐元區(qū)與德法5月制造業(yè)PMI為49.4/48.8/49.5均高于預期和前值，歐元區(qū)4月消費者物價指數(shù)CPI年率為2.2%高于預期但持平前值，加歐洲央行經(jīng)濟學家預測中性利率為1.75-2.25%，使歐洲央行或于6月降息且25年底前再降息2次左右。
英國央行5月關鍵利率下降25個基點至4.25%，延續(xù)24年10月至25年9月減持1000億英鎊政府債券。英國5月SPGI制造（服務)業(yè)PMI為45.1(50.2)低（高）于預期和前值，但因4月消費者物價指數(shù)CPI（核心CPI）年率為3.5%（3.8%）高于預期和前值，使市場預期英國央行25年底前或僅再降息1次。
日本央行1月加息25BP使基準利率升至0.5%，且已于24年8月開始每個季度國債購買規(guī)模減少4000億日元。日本（東京）4（4）月消費者物價指數(shù)CPI年率為3.6%（3.5%）持平預期和前值（高于預期和前值），疊加日本最大工會Rengo實現(xiàn)平均加薪5.46%，部分日本央行官員希望二至三季度加息至1%，使市場預期日本央行或在7月前后加息。
【交易策略】
因此，美聯(lián)儲官員擔憂通脹風險而謹慎降息，美債6-7月集中到期或引發(fā)流動性沖擊，但因全球多國央行持續(xù)購金和地緣政治風險難解，或使貴金屬價格先弱后強，建議投資者逢回調布局多單為主；倫敦金關注3000-3200附近支撐位及3500-3700附近壓力位，滬金730-750附近支撐位及840-900附近壓力位，倫敦銀28-30附近支撐位及35-36附近壓力位，滬銀7800-8000附近支撐位及8600-8900附近壓力位。（觀點評分:1)
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