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核心結(jié)論
　　表外理財(cái)規(guī)模整體擴(kuò)大，各類型銀行非保本理財(cái)規(guī)模同環(huán)比均增長。2024年，48家A、H股上市銀行表外非保本理財(cái)總規(guī)模為27.18萬億元，環(huán)比2024年上半年上升6.25%，同比2023年末上升13.2%。分銀行類型看，與23年末相比，大行、股份行和城農(nóng)商行規(guī)模均實(shí)現(xiàn)正增長，其中大型商業(yè)銀行同比增速最大（+16.8%），城商行次之（+13.4%）。
　　理財(cái)子公司：規(guī)模擴(kuò)容，個(gè)體表現(xiàn)趨同。禁止“手工補(bǔ)息”與存款利率下調(diào)引發(fā)存款搬家+2024年債牛行情等因素影響下，理財(cái)公司規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長。2024年理財(cái)公司規(guī)模較2023年大幅增長17%至26.31萬億元。從盈利能力來看，2024年末已披露年報(bào)數(shù)據(jù)的銀行理財(cái)子公司凈利潤均為正。從資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)來看，理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)去現(xiàn)金存款趨勢，債券、非標(biāo)、權(quán)益資產(chǎn)和公募基金占比環(huán)比亦降低，同業(yè)資產(chǎn)和拆放同業(yè)及債券買入返售配置增加，存單和回購一定程度上成為了存款的替代。
　　基金投資：農(nóng)商行規(guī)模和占比降幅最大。2024年末基金投資總規(guī)模為6.86萬億元，環(huán)比增長4.5%，其中農(nóng)商行降幅最大。從基金投資占FVTPL比重來看，2024年末基金投資整體占比相較24年中提高0.18pct，其中股份行提升最多，農(nóng)商行下降最多。
　　自營投資結(jié)構(gòu)：增配利率債與金融債，壓降SPV占比。2024年末上市銀行金融投資結(jié)構(gòu)中，政府債配置比例最高，其次為金融債。上市銀行對政府債、政金債、金融債整體增配，壓降非標(biāo)敞口。上市銀行整體SPV規(guī)模與占比均下降，除股份行占比略增外，其他類型銀行占比均下降。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行理財(cái)規(guī)模波動，理財(cái)監(jiān)管政策超預(yù)期，投資行為變化超預(yù)期，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)或存在遺漏。