>> 國盛證券-傳媒行業(yè)周報：新版DeepSeek-R1正式開源，4月國內(nèi)游戲市場規(guī)模同增21.93%-250601
| 上傳日期： |
2025/6/1 |
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| 981KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
顧晟,劉書含 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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行情概覽：本周（5.26-5.30）中信一級傳媒板塊上漲1.73%。本周傳媒板塊在AI帶動下上漲。2025年傳媒彈性方向看好AI應(yīng)用、IP變現(xiàn)及并購重組，AI應(yīng)用聚焦新應(yīng)用的映射投資及部分較成熟應(yīng)用的數(shù)據(jù)跟蹤，重點關(guān)注多模態(tài)產(chǎn)業(yè)方向。IP變現(xiàn)聚焦有IP優(yōu)勢及全產(chǎn)業(yè)鏈潛力的公司，潮流玩具、影視內(nèi)容等方向有機會。并購重組重點關(guān)注國企方向，在國資委明確國企市值考核的背景下，傳媒國企訴求明顯提升，部分國企資金優(yōu)勢明顯。
板塊觀點與關(guān)注標(biāo)的：1）資源整合預(yù)期：中視傳媒、國新文化、廣西廣電、唐德影視、吉視傳媒、游族網(wǎng)絡(luò)等；2）AI：榮信文化、奧飛娛樂、湯姆貓、盛天網(wǎng)絡(luò)、中文在線、易點天下、視覺中國、盛通股份、焦點科技、豆神教育、世紀(jì)天鴻、佳發(fā)教育等；3）游戲：建議關(guān)注確定性強的神州泰岳、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、吉比特，關(guān)注完美世界、ST華通、冰川網(wǎng)絡(luò)、華立科技；4）國企：慈文傳媒、皖新傳媒、中文傳媒、南方傳媒、凱文教育、大晟文化等；5）教育：學(xué)大教育等；6）港股：關(guān)注【阿里巴巴】【騰訊控股】【泡泡瑪特】，產(chǎn)業(yè)爆發(fā)在即的【阜博集團】，K12教培龍頭【新東方】及業(yè)績彈性較大的區(qū)域龍頭【思考樂教育】【卓越教育】。
【新版DeepSeek-R1正式開源，編程能力卓越】5月29日，新版DeepSeek-R1正式開源，DeepSeek-R1-0528模型權(quán)重已上傳到HuggingFace。在LiveCodeBench基準(zhǔn)上，此次模型性能幾乎與o3-mini（High）和o4-mini（Medium)實力相當(dāng)，一舉超越了Gemini 2.5 Flash。新模型能像谷歌模型一樣深度推理，文本生成更優(yōu)化，推理風(fēng)格快且縝密，并且能支持長時思考，單任務(wù)處理時長可達30-60分鐘。
【4月國內(nèi)游戲市場規(guī)模同增21.93%，長線產(chǎn)品驅(qū)動增長】2025年4月中國游戲市場規(guī)模同比增長21.93%至273.51億元，受益于聯(lián)動、新賽季等相關(guān)活動，部分長線產(chǎn)品收入顯著提升?？蛻舳擞螒蚴袌鰧崿F(xiàn)收入環(huán)比、同比雙增長，雙端互通產(chǎn)品是增長的重要來源。移動游戲市場收入同比增長超28%，長線產(chǎn)品和次新品共同驅(qū)動增長。自研海外市場收入同比增長9.62%至15.54億美元。4月重點境外市場產(chǎn)品流水增長TOP10中，《崩壞：星穹鐵道》《Kingshot》占據(jù)TOP2。
【阿里開源長文本深度思考模型QwenLong-L1，登HuggingFace熱榜】阿里開源的長文本深度思考模型QwenLong-L1通過漸進式強化學(xué)習(xí)技術(shù)，在長文本處理領(lǐng)域取得顯著突破。該模型在七個長文本基準(zhǔn)測試中平均得分70.7，性能超越多個主流模型。其核心技術(shù)突破體現(xiàn)在：采用分階段強化學(xué)習(xí)策略，從2萬token逐步擴展到128K，結(jié)合難度感知的回溯采樣機制；模型在強化學(xué)習(xí)訓(xùn)練中混合獎勵函數(shù)，通過規(guī)則驗證和語義判斷確保答案質(zhì)量。監(jiān)督微調(diào)(SFT)能帶來經(jīng)濟性提升，但強化學(xué)習(xí)(RL)才是實現(xiàn)最優(yōu)性能的關(guān)鍵。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險，競爭加劇風(fēng)險，宏觀環(huán)境不確定性風(fēng)險
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