>> 招商證券-6月金股組合：聚焦半年報預(yù)期，關(guān)注權(quán)重、質(zhì)量成長風(fēng)格-250601
| 上傳日期： |
2025/6/2 |
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| 679KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,史晉星,王先爽 |
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投資思路：展望6月，市場可能會呈現(xiàn)指數(shù)震蕩蓄力，大盤、質(zhì)量類指數(shù)相對占優(yōu)的格局。從目前基本面的趨勢來看，基本維持較為穩(wěn)定的狀態(tài)，外部環(huán)境變化導(dǎo)致的出口下滑仍未發(fā)生，內(nèi)需政策仍處在蓄力的狀態(tài)，可能隨時推出一些增量政策。市場擔(dān)心的地產(chǎn)銷量依然保持弱穩(wěn)定。上游通縮壓力加劇，中下游需求相對穩(wěn)定。總體來看，企業(yè)盈利預(yù)期仍將保持平穩(wěn)。制造業(yè)融資需求仍然低迷，企業(yè)資本開支維持下行趨勢。基于現(xiàn)金流、ROE等盈利質(zhì)量的策略有望開始持續(xù)占優(yōu)。6月逐漸進入對半年報的預(yù)期階段，業(yè)績將會逐漸納入考量因素。7月7日程序化交易新規(guī)將會實施，6月是程序化交易最后合規(guī)調(diào)整的時間窗口，預(yù)計交易活躍度將會有所下降。融資余額流入有限，個人投資者增量資金有限，而目前小微風(fēng)格的交易集中度再度來到歷史高位。目前監(jiān)管環(huán)境、資金環(huán)境對偏貴的中小風(fēng)格相對不利。外部因素方面，關(guān)稅談判會時不時對市場產(chǎn)生擾動，但是對A股的影響逐漸衰竭。外部流動性層面，6月需關(guān)注美債到期高峰可能會對美元指數(shù)、美債收益率的影響對A股的間接影響?？傮w來看，寬基指數(shù)在六月偏震蕩的概率較大。而基本面、流動性和監(jiān)管環(huán)境更加有利于權(quán)重、質(zhì)量類風(fēng)格的表現(xiàn)。
金股組合：招商銀行（A股）、禾望電氣、青島啤酒股份、海大集團、石頭科技、周大福、海光信息、百濟神州、立訊精密、中國移動
風(fēng)險提示：政策理解不全面，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，海外政策超預(yù)期收緊。
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