>> 中泰國際-每日晨訊-250603
| 上傳日期： |
2025/6/3 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
中泰國際 |
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作者： |
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每日大市點(diǎn)評
6月2日，在港股通缺席下，港股大盤日內(nèi)走勢顯著波動(dòng)。憂慮中美貿(mào)易談判不確定性上升，恒生指數(shù)早段裂口低開后一度下跌超過2.5%，但見22,668點(diǎn)，午后跌幅收窄，最終下跌155點(diǎn)或0.7%，收報(bào)23,134點(diǎn)。恒生科指下跌0.8%，收報(bào)5,128點(diǎn)。大市成交金額僅1,394多億港元。盡管恒生指數(shù)呈現(xiàn)先低后高走勢，但走勢上逐漸跌離5月12日至5月30日橫行區(qū)間。若短期缺乏積極催化劑使大盤反彈重回23,400點(diǎn)以上，港股有機(jī)會(huì)出現(xiàn)更深的調(diào)整。盤面上，市寬表現(xiàn)不佳，主板多達(dá)1,016只股份下跌，但能否逆市上升甚至創(chuàng)近期新高的股份或板塊應(yīng)值得注視。權(quán)重互聯(lián)網(wǎng)股方面，僅騰訊(700 HK)及小米(1810 HK)逆市上升，而阿里(9988 HK)、美團(tuán)(3690 HK)、京東(9618 HK)下跌0.2%至1.7%不等。友邦(1299 HK)上升0.1%，股價(jià)貼近5月高位。黃金相關(guān)股受惠金價(jià)造好，如中國黃金(2099 HK)、山東黃金(1787 HK)、招金(1818 HK)分別升1.9%至4.5%，黃金零售股如周大福(1929 HK)、老鋪黃金(6181 HK)、六福(590 HK)分別升1.3%至3.7%左右。澳門博彩股跑贏大盤，5月博彩收入達(dá)到211.9億澳門元，大超預(yù)期，并創(chuàng)疫后以來單月新高，刺激低估值且預(yù)期差較大的博彩股出現(xiàn)估值修復(fù)。
中美博弈再升溫，美國新增包括AI芯片出口管制、停止對華芯片設(shè)計(jì)軟件（EDA）銷售、撤銷中國留學(xué)生簽證等限制性政策，市場也在重新評估關(guān)稅前景?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺在即時(shí)零售和外賣領(lǐng)域競爭加劇，頭部車企減價(jià)促銷，均為后續(xù)企業(yè)盈利修復(fù)增壓。近期港股多有焦點(diǎn)新股上市，但大市未有明顯增量資金，IPO或帶來部分資金虹吸效應(yīng)。綜上，當(dāng)前港股內(nèi)外均缺乏積極催化劑，美債利率高位震蕩也約束港股估值進(jìn)一步回升的動(dòng)能。內(nèi)部經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)底色不改、外部壓力仍在升溫的背景下，市場或面臨技術(shù)性回踩（支撐位22,500點(diǎn)）。策略上建議保持“防守反擊”思路，短期以高分紅防御板塊（電訊、公用事業(yè)、能源）為主，關(guān)注外部貿(mào)易博弈反復(fù)或帶來消費(fèi)電子、出海鏈條及部分科網(wǎng)巨頭的彈性。
宏觀動(dòng)態(tài)：
上周新房成交量再次同比下跌，但一線城市維持上升。根據(jù)初步數(shù)字，上周(至6月1日)30大中城市商品新房成交量達(dá)202萬平方米，同比下跌12.0%，差于前周的2.0%同比上升，環(huán)比下跌2.1%，差于前周的11.7%環(huán)比增長。不同類別城市表現(xiàn)分化。上周同比變化率：一、二、三線城市分別為+10.4%、-23.6%、-4.7%(前周同比：+29.0%、-12.8%、+10.9%)。另一方面，5月百城新建住宅價(jià)格同比上升2.6%，升幅高于4月的2.5%。一線城市同比上升6.2%，升幅高于4月的5.7%。但是二線城市同比上升1.5%，升幅差于4月的1.7%。三線城市則同比下跌0.6%，差于4月的0.4%跌幅。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
近期港股汽車板塊處于弱勢，行業(yè)處于輿論風(fēng)口之中，股價(jià)受壓?！度嗣袢請?bào)》發(fā)表反對新一輪價(jià)格戰(zhàn)和“內(nèi)卷式”競爭的文章。大部分車企公布的5月份銷量同比增速較4月放緩，比亞迪（1211 HK）5月銷量同比+15.3%；吉利汽車（175HK）5月銷量同比+46%；小鵬（9868 HK）5月銷量同比增長2.3倍；理想汽車（2015 HK）5月銷量同比+16.7%。周一大部分汽車個(gè)股全日下跌1%-2%。零跑汽車（9863 HK）上月銷量增近1.5倍，周一股價(jià)上升3.3%。
恒生醫(yī)療保健指數(shù)昨日跟隨恒指下跌1.9%。信達(dá)生物（1801 HK)上漲1.9%。消息面上，公司在美國腫瘤學(xué)會(huì)(ASCO)匯報(bào)了腫瘤藥IBI363的臨床數(shù)據(jù)，此次信達(dá)報(bào)告的是IBI363的I期和II期臨床試驗(yàn)結(jié)果，IBI363在接受免疫療法治療的晚期肢端及黏膜黑色素瘤患者中表現(xiàn)出較好的療效，其安全性也尚可接受。此外，經(jīng)過評估，我們認(rèn)為根據(jù)公司的公告，石藥（1093 HK)2025-26E將至少分別獲得約10億元的海外授權(quán)首付款，2027年后也有望持續(xù)獲得臨床試驗(yàn)進(jìn)展帶來的里程碑付款，但是按1季度情況，公司產(chǎn)品銷售收入短期內(nèi)還將承壓，因此綜合來看我們將不會(huì)大幅調(diào)升收入與盈利預(yù)測，后續(xù)我們將觀望海外授權(quán)協(xié)議的具體內(nèi)容再作調(diào)整。
昨日新能源及公用事業(yè)港股表現(xiàn)分化。風(fēng)、光、核、火電普遍受壓。信義光能(968 HK)、龍?jiān)措娏?916 HK)、中廣核礦業(yè)(1164 HK)、華潤電力(836 HK)下跌1.5%-5.8%。相反，個(gè)別天然氣及香港公用事業(yè)股輕微上升。華潤燃?xì)?1193 HK)及電能實(shí)業(yè)(6 HK)上升0.8%-1.0%。
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