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主要邏輯
　　原料端：全球鉛精礦遠(yuǎn)期供應(yīng)增量預(yù)期尚存，5月下旬海外銀礦招投標(biāo)報(bào)價(jià)增多，但鉛煉廠因配礦所需鉛精礦和粗鉛供應(yīng)不足而無(wú)法接受該類(lèi)銀礦，TC低位偏弱；廢電瓶方面貨源依舊偏緊，回收商手中貨源亦不多，門(mén)店看漲惜售情緒濃厚。原料端對(duì)鉛價(jià)支撐較強(qiáng)。
　　供給端：原生鉛前期檢修煉廠復(fù)產(chǎn)，帶來(lái)主要增量，部分煉廠檢修安排延后至5月，原生鉛供給整體穩(wěn)中有升；再生鉛方面受原料因素影響減產(chǎn)較多，考慮當(dāng)前開(kāi)工已處于絕對(duì)低位，后續(xù)開(kāi)工下降速度或減緩。
　　需求端：電動(dòng)自行車(chē)、汽車(chē)等蓄電池仍處于消費(fèi)淡季，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存雖有所去化，但仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，剛需采買(mǎi)為主；生產(chǎn)企業(yè)對(duì)鉛錠采買(mǎi)較為謹(jǐn)慎，維持以銷(xiāo)定產(chǎn)，。
　　成交與庫(kù)存：成本壓力+虧損走擴(kuò)，再生鉛煉廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，成品庫(kù)存累積，隨著煉廠減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，后續(xù)庫(kù)存累庫(kù)速度將趨緩；端午假期疊加月底盤(pán)庫(kù)，下游采買(mǎi)減弱，鉛錠社庫(kù)和廠庫(kù)均增加。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，原料供給受限，需求不及預(yù)期。