>> 國泰海通證券-乘用車行業(yè)月報：5月乘用車銷量預計環(huán)比平穩(wěn)，關(guān)注處于新車周期的車企-250604
| 上傳日期： |
2025/6/4 |
大小： |
738KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉一鳴,張覺尹 |
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投資要點：
總量上，預計5月乘用車批發(fā)銷量同比增長，環(huán)比持平或微降。6月國內(nèi)汽車消費進入淡季，且行業(yè)競爭加劇，建議關(guān)注自身處于新車周期及智能化領(lǐng)先的車企。推薦標的：小鵬汽車、理想汽車、零跑汽車、吉利汽車、比亞迪、長城汽車、長安汽車。
5月1-25日，中國乘用車批發(fā)銷量138.9萬輛，同比+17%，環(huán)比1%；25年累計批發(fā)985.8萬輛，同比+12%。5月1-25日，中國新能源乘用車批發(fā)銷量75.3萬輛，同比+26%，環(huán)比持平，新能源廠商批發(fā)滲透率54%；25年累計批發(fā)473.3萬輛，同比+39%。
比亞迪：5月銷量同比增長，出口再創(chuàng)新高。5月比亞迪交付乘用車37.7萬輛，同比+14%，環(huán)比+1%；海外銷量8.9萬輛，同比+134%，環(huán)比+13%，單月出口量再創(chuàng)歷史新高。吉利汽車：5月銷量同比高增，銀河累計銷量已超百萬輛。5月吉利汽車交付新車23.5萬輛，同比+46%，環(huán)比持平；出口新車3.0萬輛，同比-20%，環(huán)比+24%。長城汽車：新能源化穩(wěn)步推進，關(guān)注魏牌新平臺開啟新車周期。5月長城汽車交付新車10.2萬輛，同比+12%，環(huán)比+2%；交付新能源車3.3萬輛，同比+32%。
零跑汽車：5月銷量同比+148%，連續(xù)3個月蟬聯(lián)新勢力銷量第一。5月零跑汽車交付新車4.5萬輛，同比+148%，環(huán)比+10%。B10上量，C平臺車型逐步改款。小鵬汽車：連續(xù)7個月交付破3萬，MONAM03 Max上市。5月小鵬汽車交付新車3.4萬輛，同比+230%，環(huán)比-4%，MONAM03 Max在15萬元內(nèi)實現(xiàn)高階輔助駕駛。理想汽車：5月銷量同環(huán)比提升，MEGA home訂單表現(xiàn)優(yōu)異，改款L系列產(chǎn)品力提升。5月理想汽車交付新車4.1萬輛，同比+17%，環(huán)比+20%。5月改款L系列產(chǎn)品力提升，理想i8將搭載VLA模型于7月上市。
風險提示：乘用車消費需求不及預期，行業(yè)競爭加劇。
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