>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-250604
| 上傳日期： |
2025/6/4 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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局部爭議不改中美階段性緩和窗口
盡管近期特朗普的負面表述增多，但關切與爭議或限定在如稀土出口等局部且可逆的領域，再度引發(fā)經貿形勢與風險偏好惡化的概率較低，日內瓦協(xié)議后的中美階段性緩和窗口沒有改變。特朗普本屆任期對中期選舉的重視程度高于以往，鑒于選舉需要，我們認為特朗普在今年下半年既難以極端行事，但也難以放棄關鍵主張，中美關系更可能呈現“區(qū)間運行”的特征，近期全球市場熱議的所謂TACO trade (Trump Always Chickens Out)，就是這一行為模式的直接體現。著眼6-7月，我們預計特朗普的政策重心仍在中美之外的其他事項，如推進減稅法案、加快與其他國家的經貿談判、推動俄烏和談和中東戰(zhàn)略重構。展望8月，隨著對華關稅豁免到期、上述短期優(yōu)先事項或有初步效果、以及美國囤貨高峰期逐漸結束，屆時或是觀察中美博弈走向的下一關鍵窗口期。此外，我們判斷年內的中美博弈仍將集中在貿易和科技等領域，風險蔓延至金融和地緣博弈的概率相對較低。
重點新聞：OECD今年第二次下調全球經濟展望；白宮宣布提高進口鋼鋁關稅至50%，唯英國進口銅鋁維持25%；美國4月職位空缺意外大幅增長；馬斯克猛烈抨擊特朗普稅改法案；歐元區(qū)5月通脹跌破2%的政策目標；英國央行行長表示，若通脹有跌破目標的風險，央行可能加快降息；韓國民主黨領導人李在明贏得總統(tǒng)大選；美國要求越南減少使用中國的材料和零部件；澳大利亞第一季度GDP數據低于預期；作為貿易談判的一部分，印度尼西亞將給予美國關稅優(yōu)惠；國務院提出加強平臺支撐，規(guī)定整合構建全國一體化政務大數據體系；商務部等五部門組織開展2025年新能源汽車下鄉(xiāng)活動；德國汽車業(yè)界警告中國稀土出口限制或致停產；雷軍稱小米汽車業(yè)務預計今年三、四季度實現盈利；臺積電表示今年利潤將創(chuàng)紀錄高位。
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