>> 國金期貨-錳硅周度報(bào)告-250603
| 上傳日期： |
2025/6/5 |
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| 433KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戴小紅 |
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一、期貨行情分析
上周5月26日錳硅期貨主力合約收報(bào)5668元/噸，較前一日結(jié)算價(jià)下跌188元，跌幅3.21%。27日主力合約收報(bào)5616元/噸，較前一日下跌70元，跌幅1.23%。28日主力小幅下跌0.25%收報(bào)5606.0元。29日主力09合約收盤5530，跌幅1.50%。30日主力小幅下跌，收報(bào)5478.0元。整體來看，上周錳硅期貨價(jià)格呈震蕩偏弱走勢，不斷創(chuàng)出新低。
二、現(xiàn)貨市場分析
價(jià)格方面5月26日，內(nèi)蒙地區(qū)錳硅現(xiàn)貨價(jià)格為5600元/噸，較前一日下跌100元/噸；甘肅地區(qū)同規(guī)格錳硅現(xiàn)貨價(jià)格為5650元/噸，較前一日下跌150元/噸；山西地區(qū)錳硅現(xiàn)貨價(jià)格也是5650元/噸，較前一日下跌150元/噸。隨著期貨價(jià)格的下跌以及市場供需寬松局面的影響，各地現(xiàn)貨價(jià)格也紛紛跟跌。到5月30日，錳硅現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，市場整體處于下行通道。
供應(yīng)上全國187家錳硅企業(yè)開工率34.18%，較前一周增加0.58%，日均產(chǎn)量23600噸，增350噸。供應(yīng)收縮態(tài)勢有所緩解，產(chǎn)量有一定程度的回升，但整體開工率依然處于同期低位水平，限制了供應(yīng)的大幅增長。不過，隨著前期檢修、技改工廠的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力在逐漸增加。
下游鐵水產(chǎn)量見頂回落，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比回落1.17萬噸至243.6萬噸，且6月將進(jìn)入梅雨季和消費(fèi)淡季，鋼廠需求有季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的預(yù)期。鋼廠采購較為謹(jǐn)慎，招標(biāo)價(jià)格延續(xù)下跌趨勢，如河鋼5月招標(biāo)價(jià)為5850元/噸，月環(huán)比下降100元，對錳硅的采購量和采購價(jià)格都形成了抑制。
原料端進(jìn)口錳礦石港口庫存回升，錳礦價(jià)格有一定支撐，但隨著南非錳礦發(fā)運(yùn)恢復(fù)以及澳礦5月到港，錳礦供應(yīng)預(yù)期增加，成本端存在下行壓力。同時(shí)，焦炭首輪提降落地，化工焦價(jià)格存下調(diào)預(yù)期，進(jìn)一步弱化了成本支撐。
三、綜合分析
綜合來看，錳硅現(xiàn)貨市場目前處于低位震蕩，工廠因虧損和觀望情緒，生產(chǎn)積極性不高，供應(yīng)有減少趨勢。但需求端也較為疲軟，鋼廠采購意愿不強(qiáng)，采購價(jià)格持續(xù)承壓。短期內(nèi)，現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)仍將維持弱勢，若有新的電費(fèi)優(yōu)惠政策出臺，可能會刺激部分工廠復(fù)產(chǎn)，增加供應(yīng)，進(jìn)一步打壓價(jià)格。但受南非政策及勞資糾紛影響，市場對錳礦供應(yīng)擔(dān)憂情緒上升，若南非罷工風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，港口錳礦庫存加速去化，將推高生產(chǎn)成本，支撐期貨價(jià)格上漲。但當(dāng)前有57萬噸期貨倉單及港口418萬噸的高庫存壓制，限制期貨上漲空間。同時(shí)，主力合約已升水現(xiàn)貨，產(chǎn)業(yè)客戶套保意愿增強(qiáng)，也會對期貨價(jià)格產(chǎn)生一定抑制。綜合來看，短期期貨價(jià)格預(yù)計(jì)在政策預(yù)期和現(xiàn)實(shí)供需的博弈下，維持較高波動(dòng)率，可能在一定區(qū)間內(nèi)震蕩，若宏觀情緒繼續(xù)向好，可能有階段性反彈，但幅度有限。
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