>> 建信期貨-乙二醇月報：市場存在轉(zhuǎn)弱預(yù)期-250605
| 上傳日期： |
2025/6/5 |
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| 2067KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷,任俊弛,彭浩洲 |
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乙二醇仍處在去庫空間。進入6月，宏觀層面的利好仍存，雖然OPEC+存在增產(chǎn)預(yù)期，但考慮到美國需求旺季逐步到來，需求支撐明顯走強，預(yù)計原油端成本支撐明顯偏強。動力煤價格或偏弱，乙二醇綜合成本支撐尚存。乙二醇供應(yīng)端多套裝置仍有檢修計劃。但來自美國的乙二醇進口存在增量，對沖部分供應(yīng)端利好。聚酯負(fù)荷存在進一步下滑的可能性，但目前依然處在同期較高水平，預(yù)計6月依然維持在90%以上。聚酯支撐仍存。預(yù)計6月乙二醇仍將維持去庫行情。但進入7月后伴隨檢修裝置復(fù)產(chǎn)和聚酯負(fù)荷轉(zhuǎn)弱，預(yù)計乙二醇將承壓運行，市場情緒轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎。
乙二醇利潤回升。目前乙二醇行業(yè)利潤已經(jīng)處在相對高位。目前原油價格相對低位運行，煤炭價格持續(xù)走弱，乙二醇成本小幅走弱，乙二醇裝置上存在檢修計劃，乙二醇利潤存在擴張的空間，但國內(nèi)其他裝置負(fù)荷變化有限。未來伴隨著裝置復(fù)產(chǎn)利潤存在壓縮的空間，但整體負(fù)荷變化受利潤影響有限，未來供應(yīng)彈性或更多取決于進口。
減產(chǎn)預(yù)期較強，依然高于往年同期水平。進入6月聚酯原料價格上漲明顯，下游跟進乏力，加彈、坯布等環(huán)節(jié)虧損明顯。同時在搶出口后新訂單依舊偏弱，下游投機性囤貨需求不佳。伴隨著天氣轉(zhuǎn)暖，江浙終端開工率局部調(diào)整，織機開工基本持穩(wěn)，華南下游織機綜合開工負(fù)荷下滑至45%左右，不排除終端負(fù)荷繼續(xù)下滑的可能性。傳導(dǎo)至聚酯端，聚酯負(fù)荷存在進一步下滑的可能性，但目前依然處在同期較高水平，預(yù)計6-7月依然維持在90%以上，延續(xù)去庫行情，但市場情緒也逐步轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，預(yù)計聚酯對乙二醇的支撐依然維持較高水平。
預(yù)計6月乙二醇價格將高位盤整為主，近強遠弱格局形成。
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