>> 信達(dá)證券-即使關(guān)稅案敗訴，也不等同于關(guān)稅下調(diào)-250605
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
大?。?/td>
| 791KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
解運(yùn)亮,麥麟玥 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
法院的裁決并不意味著美國的關(guān)稅將消失。在法院裁定結(jié)果發(fā)布后，特朗普政府立即向聯(lián)邦巡回上訴法院提出訴訟，并獲得暫時中止國際貿(mào)易法院判決的批準(zhǔn)。也就是說，在上訴期間，特朗普政府的關(guān)稅政策繼續(xù)生效。特朗普政府擁有兩次再上訴的機(jī)會，根據(jù)美國法律體系，聯(lián)邦最高法院是美國司法體系的最高級，其判決具有終局效力，通常不能再尋求更高級的司法救濟(jì)。我們認(rèn)為，無論最后法院判決IEEPA下的對等關(guān)稅是否失效，特朗普政府可能都不會放棄關(guān)稅手段。
特朗普政府的關(guān)稅工具箱仍有許多可用工具，若最后法院判決IEEPA關(guān)稅失效，美國對中國的關(guān)稅施壓特點(diǎn)可能從全面性轉(zhuǎn)向分散性。基于特朗普政府的執(zhí)政風(fēng)格，再加上關(guān)稅工具箱仍有許多可用工具，其很難放棄關(guān)稅手段。鑒于關(guān)稅工具箱里特朗普政府最常用的三大工具（201、232、301）往往需要8個月以上的調(diào)查期，耗時最短、阻力最小的條款也存在關(guān)稅上限。我們認(rèn)為，特朗普政府更可能提高已完成301或232調(diào)查的關(guān)稅，同時啟動雙重替代關(guān)稅方案。若最后法院判決IEEPA關(guān)稅失效，美國對中國的關(guān)稅施壓特點(diǎn)可能從全面性轉(zhuǎn)向分散性，已完成調(diào)查和正在調(diào)查中的行業(yè)可能是重點(diǎn)。
現(xiàn)階段，美采取金融手段制裁中國的可能性不高。鑒于特朗普已經(jīng)宣布美國進(jìn)入IEEPA的緊急狀態(tài)，鑒于IEEPA賦予總統(tǒng)在緊急狀態(tài)下凍結(jié)資產(chǎn)或?qū)嵤┲撇茫诖饲榫诚?，可能存在美國對中國發(fā)動金融制裁的擔(dān)憂。但我們認(rèn)為，現(xiàn)階段，特朗普政府采取金融手段制裁中國的可能性不高。首先，現(xiàn)階段，美國凍結(jié)中國資產(chǎn)既不具備前置條件，也無法通過這一手段獲取更多財政收入，更不能借此引導(dǎo)制造業(yè)回流。其次，對于迫切推進(jìn)減稅法案的特朗普政府來說，關(guān)稅手段的優(yōu)先性或大于非關(guān)稅手段。
風(fēng)險因素：地緣政治風(fēng)險，國際油價上漲超預(yù)期，美國就業(yè)市場超預(yù)期走弱等。
|
|
