>> 華泰期貨-燃料油日報：富查伊拉燃料油庫存大幅下滑-250606
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
大小： |
1689KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場分析
上期所燃料油期貨主力合約日盤收漲0.1%，報2934元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤收跌0.63%，報3489元/噸。
原油價格在歐佩克會議后強勢反彈，短期基本面較為穩(wěn)固，市場存在一定支撐，但中期仍面臨平衡表轉為過剩的壓力。
就燃料油自身基本面而言，近日高硫燃料油市場結構有邊際轉弱的跡象，裂解基差從絕對高位出現一定幅度回落。但目前來看，市場支撐仍存。隨著夏季臨近，中東、埃及等地發(fā)電端需求逐步提升，或提振亞洲高硫油市場氛圍。參考普式數據，富查伊拉燃料油庫存本周錄得723.8萬桶，環(huán)比前一周下跌24.56%。富查伊拉的大幅去庫背后，可能是來自于中東發(fā)電廠的采購需求增長。中期來看，由于高硫油裂解價差過高，下游煉廠端需求受到壓制，疊加歐佩克加速增產的計劃，未來發(fā)電終端采購回落后市場將開始面臨壓力，需要裂解價差下跌來吸引煉廠端的彈性需求。低硫燃料油方面，短期供應壓力有限，市場結構持穩(wěn)運行，但中期仍面臨船燃端需求份額被替代的矛盾。
策略
高硫方面：震蕩
低硫方面：震蕩
跨品種：關注逢高空FU裂解價差（FU-SC或FU-Brent）的機會，短期支撐偏強，盡量逢高布局
跨期：無
期現：無
期權：無
風險
宏觀風險、關稅風險、原油價格大幅波動等、發(fā)電端需求超預期、歐佩克增產不及預期
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