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重要數(shù)據(jù)
　　鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，昨日長江A00鋁價(jià)錄得20280元/噸，較上一交易日上漲160元/噸，長江A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌10元/噸至90元/噸；中原A00鋁價(jià)錄得20230元/噸，中原A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌10元/噸至50元/噸；佛山A00鋁價(jià)錄20130元/噸，佛山A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌10元/噸至-50元/噸。
　　鋁期貨方面：2025-06-04日滬鋁主力合約開于19900元/噸，收于20075元/噸，較上一交易日收盤價(jià)上漲135元/噸，漲幅0.68%，最高價(jià)達(dá)20110元/噸，最低價(jià)達(dá)到19890元/噸。全天交易日成交160576手，較上一交易日減少22947手，全天交易日持倉189969手，較上一交易日減少1175手。
　　庫存方面，截止2025-06-03，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存51.9萬噸。截止2025-06-04，LME鋁庫存367875噸，較前一交易日持平。
　　氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2025-06-04 SMM氧化鋁山西價(jià)格錄得3290元/噸，山東價(jià)格錄得3260元/噸，廣西價(jià)格錄得3290元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得370美元/噸。
　　氧化鋁期貨方面：2025-06-04氧化鋁主力合約開于2995元/噸，收于3063元/噸，較上一交易日收盤價(jià)上漲65元/噸，漲幅2.17%，最高價(jià)達(dá)到3086元/噸，最低價(jià)為2976元/噸。全天交易日成交610813手，較上一交易日增加187670手，全天交易日持倉299898手，較上一交易日減少11326手。
　　市場分析
　　電解鋁：山西煤礦事故頻發(fā)，對(duì)成本端擾動(dòng)波及較廣，商品價(jià)格普遍偏強(qiáng)走勢，鋁價(jià)跟隨上漲，下游接受意愿較差，現(xiàn)貨升水有所回落?；久娣矫妫?yīng)端海內(nèi)外并無利空因素，消費(fèi)的可持續(xù)性在6月可能出現(xiàn)變化，5月份光伏消費(fèi)下滑的情況下社會(huì)庫存依舊表現(xiàn)為強(qiáng)勢去庫，但進(jìn)入6月份隨著搶出口的結(jié)束和消費(fèi)前置的結(jié)束，消費(fèi)強(qiáng)度將會(huì)受到考驗(yàn)。鋁棒和鋁板帶箔產(chǎn)量均有回落跡象，國內(nèi)即將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季。當(dāng)前行業(yè)利潤豐厚，若無超預(yù)期利多刺激，鋁價(jià)向上突破難度或許將會(huì)增加，同時(shí)需要警惕成本坍塌的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注社會(huì)庫存變化。
　　氧化鋁：現(xiàn)貨市場成交節(jié)奏放緩，現(xiàn)貨價(jià)格頂部或已顯現(xiàn)。新增產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放，供給端環(huán)比持續(xù)增加，社會(huì)庫存降庫放緩。按照74美元/噸礦價(jià)定價(jià)氧化鋁盤面價(jià)格為2700元/噸，目前盤面大幅度貼水現(xiàn)貨，倉單庫存快速下滑，盤面上漲修復(fù)基差但仍處于貼水狀態(tài)。礦端暫無新的擾動(dòng)，雖然運(yùn)費(fèi)價(jià)格小幅上漲2-3美元/噸，但進(jìn)口礦價(jià)暫且持穩(wěn)，長線在供應(yīng)過剩預(yù)期不改的情況下，氧化鋁價(jià)格仍將面臨較大壓力。
　　策略
　　單邊：鋁：謹(jǐn)慎偏多氧化鋁：中性。
　　套利：滬鋁正套
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外政策超預(yù)期擾動(dòng)。2、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動(dòng)