>> 華泰期貨-貴金屬日報：ADP數(shù)據大幅低于預期，特朗普再促美聯(lián)儲降息-250605
| 上傳日期： |
2025/6/5 |
大小： |
1264KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場要聞與重要數(shù)據
昨日，在經濟數(shù)據方面，5月ADP就業(yè)人數(shù)新增3.7萬人，遠低于預期的11萬人，前值6.2萬人。特朗普評ADP數(shù)據稱，“太遲先生”美聯(lián)儲主席鮑威爾現(xiàn)在必須降息。此外，他還稱，債務上限應徹底取消，呼吁兩黨合作達成此事。其他數(shù)據方面，美國5月ISM非制造業(yè)指數(shù)降低至49.9，將近一年來首次萎縮，預期從51.6上揚至52。而在財政方面，特朗普稅收法案將使美國赤字在10年間增加2.4萬億美元。
期貨行情與成交量：
2025-06-04，滬金主力合約開于783.10元/克，收于782.42元/克，較前一交易日收盤-0.09%。當日成交量為191944手，持倉量為180310手。昨日夜盤滬金主力合約開于782.40元/克，收于785.50元/克，較昨日午后收上漲0.45%。
2025-06-04，滬銀主力合約開于8475元/千克，收于8463元/千克，較前一交易日收盤-1.31%。當日成交量為449279手，持倉量379627手。昨日夜盤滬銀主力合約開于8,486元/千克，收于8,474元/千克，較昨日午后收盤基本持平。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2025-06-04，美國10年期國債利率收于4.46%，較前一交易日變化0.00%，10年前與2年期利差為0.5%，較前一交易日基本持平。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2025-06-04，Au2502合約上，多頭較前一日變化1931手，空頭則是變化1408手。滬金合約上個交易日總成交量為363952手，較前一交易日上漲55.39%。在滬銀方面，在Ag2502合約上，多頭356手，空頭增持286手。白銀合約上個交易日總成交量664375手，較前一交易日下降-12.97%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為935.64噸，較前一交易日持平。白銀ETF持倉為14,552.37噸，較前一交易日上漲135.72噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現(xiàn)價差：2025-06-04，國內溢價方面，昨日黃金國內溢價為1.61元/克，白銀國內溢價為-541.35元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為92.45，較前一交易日上漲-0.17%。外盤金銀比價97.39，較上一交易日變化-0.14%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監(jiān)控上個交易日（2025-06-04 ）上金所黃金成交量42944千克，較前一交易日上漲3.63%。白銀成交量514516千克，較前一交易日-20.20%。黃金交收量為10726千克，白銀交收量為55860千克。
策略
黃金：謹慎偏多
當下美聯(lián)儲官員對于未來貨幣政策存較大分歧，同時市場對于未來整體需求以及經濟展望也有一定擔憂。雖然目前通脹數(shù)據暫未受到關稅影響，但這其中也反映出了消費信心的下降。并且特朗普多變的政策又會持續(xù)影響未來通脹預期（即便通脹本身或許并未明顯走高），故在當下相對糾結的情況下，黃金仍然建議以逢低買入套保為主。
白銀：謹慎偏多
白銀價格大致跟隨黃金，但其波動比黃金更為劇烈，因此操作上必須做好倉位控制，切忌重倉操作。
套利：暫緩
期權：暫緩
風險
海外流動性風險
投機頭寸持續(xù)離場
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