>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-250606
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
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pdf 共6頁 |
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招銀國際 |
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全球市場觀察
周四（6月5日）中國股市連續(xù)上漲。算力產業(yè)鏈爆發(fā)，港股可選消費、資訊科技與A股通信、電子、計算機漲幅居前。因資金獲利了結，新消費大跌，醫(yī)療股回調。因搶出口效應有消退跡象，海運板塊下跌。印尼表示正就采購中國殲-10戰(zhàn)斗機進行可行性評估，此前曾以81億美元訂購42架“陣風”戰(zhàn)斗機。
中美元首通話，同意繼續(xù)落實好日內瓦共識，盡快舉行新一輪會談。6-7月是中美經貿談判窗口期，中國政策將保持平穩(wěn)，股市和匯率基本平穩(wěn)作為經濟韌性體現(xiàn)是金融政策重要目標。財政政策重在加快原定預算支出進度，但不會上調預算赤字。在中美初步達成協(xié)定后，經濟再平衡框架下中國政策方向是多消費、少生產和財政擴張，而由于同比基數(shù)上升和政策刺激效應遞減，第4季度耐用品消費增速將顯著放緩。屆時中國可能考慮擴大財政刺激與消費提振力度，并推進去產能政策。
日本30年期國債拍賣投標倍數(shù)低于預期，顯示在政府債務率和通脹預期居高背景下，投資者對超長期國債需求不佳。歐央行如期降息25個基點，主要再融資利率降至2.15%。歐元區(qū)通脹率先跌破2%，經濟增速因關稅沖擊可能從第1季度的1.2%逐漸降至第4季度的0.7%。歐央行維持今年歐元區(qū)GDP增速預測0.9%，明年GDP增速預測從1.2%降至1.1%，今年和明年CPI增速預測分別從2.3%和1.9%下調至2%和1.6%。歐央行已降息8次，政策利率降至低位，未來降息空間有限，可能只有1-2次，除非歐元區(qū)經濟超預期惡化。歐央行行長表示歐元區(qū)降息周期即將接近結束，財政政策寬松對通脹有推升作用。
美股下跌?？蛇x消費、必選消費與材料領跌，通訊服務、地產與醫(yī)療保健跑贏。中美元首通話一度提振市場情緒，但特朗普與馬斯克關系惡化和就業(yè)數(shù)據不佳打擊美股。特朗普威脅終止政府同馬斯克旗下企業(yè)合約，特斯拉暴跌拖累標普和納指。5月31日當周首次申請失業(yè)金人數(shù)升至8個月高點，顯示就業(yè)市場降溫，投資者關注周五非農數(shù)據。寶潔公司宣布未來兩年裁員6%以應對需求放緩和關稅不確定性。露露檸檬下調全年業(yè)績指引，因關稅壓力和美洲區(qū)銷售不振。穩(wěn)定幣“第一股”Circle在IPO首日開盤漲122%，收漲近170%。美債、加密貨幣和黃金均下跌，白銀則創(chuàng)13年新高。
美國5月服務業(yè)PMI意外收縮，需求大幅走弱，物價擴張速度創(chuàng)22年以來新高，預警經濟滯漲風險。4月進口額和5月制造業(yè)PMI進口指數(shù)均大幅下跌，顯示企業(yè)為規(guī)避關稅而搶購囤貨的影響可能逐漸消退。預計美國經濟下半年將小幅滯漲，GDP增速逐漸從第1季度的2.1%降至第4季度的1%，PCE通脹則從第1季度的2.5%升至第3季度的3%和第4季度的2.9%。未來3個月，政策環(huán)境仍不友好，白宮可能施壓交易對手，美聯(lián)儲或繼續(xù)暫停降息。第4季度政策環(huán)境可能改善，美國與主要貿易伙伴可能達成協(xié)定，通脹見頂回落，美聯(lián)儲重啟降息，白宮重心轉向減稅去監(jiān)管。明年上半年美國經濟可能企穩(wěn)改善。
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