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重點(diǎn)資訊：
　　1）國家主席習(xí)近平應(yīng)約同美國總統(tǒng)特朗普通電話。
　　2）歐洲央行下調(diào)三大關(guān)鍵利率25基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。歐洲央行將存款機(jī)制利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2%，符合市場預(yù)期，為連續(xù)第7次降息。歐洲央行還將主要再融資利率和邊際貸款利率分別從2.4%和2.65%下調(diào)至2.15%和2.4%，處于2023年初以來的最低水平。
　　3）美國初請失業(yè)金人數(shù)激增至8個(gè)月新高。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)24.7萬人，預(yù)期23.5萬人，前值從24.0萬人修正為23.9萬人；四周均值23.5萬人，前值從23.075萬人修正為23.05萬人。至5月24日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)190.4萬人，預(yù)期191.0萬人，前值從191.9萬人修正為190.7萬人。
　　4）美國國會(huì)預(yù)算辦公室發(fā)布分析報(bào)告指出，美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策在未來10年內(nèi)預(yù)計(jì)將削減赤字達(dá)2.8萬億美元，但同時(shí)可能對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。報(bào)告預(yù)測，這些關(guān)稅措施將導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)萎縮，通脹率上升，并削弱美國家庭整體購買力。此外，受關(guān)稅政策影響，美國家庭可能減少購買來自相關(guān)國家的商品。預(yù)計(jì)這些關(guān)稅政策在2025年和2026年將使美國年均通脹率提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。
　　價(jià)格邏輯：
　　日內(nèi)黃金價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，夜間中美元首通話結(jié)果發(fā)布后，黃金短線出現(xiàn)小幅調(diào)整，本周重點(diǎn)關(guān)注周五夜間非農(nóng)數(shù)據(jù)的公布，周度首申數(shù)據(jù)和ADP就業(yè)走弱，若非農(nóng)顯著不及預(yù)期，可能帶來降息預(yù)期的提前。
　　中長期黃金多頭邏輯維持，關(guān)稅路徑下美國基本面走弱與美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的延續(xù)仍是基準(zhǔn)場景，市場對美國財(cái)政超額擴(kuò)張帶來的美元信用收縮更加敏感，中期宏觀環(huán)境繼續(xù)利多黃金。
　　日內(nèi)白銀價(jià)格突破拉漲，鋼鋁關(guān)稅翻倍的影響，一定程度上外溢至其他金屬品種，對白銀上漲起到催化作用。自5月下旬開始，隨著鉑鈀的試探性補(bǔ)漲，白銀的上漲動(dòng)能逐漸累積。短線突破式拉漲動(dòng)能較大，金銀比可能回落至對等關(guān)稅前的平臺(tái)。中長期來看，限制白銀彈性的因素仍然存在，尤其是美國經(jīng)濟(jì)走弱的預(yù)期，對白銀工業(yè)屬性存在壓制，我們維持謹(jǐn)慎看多的觀點(diǎn)
　　展望：周度COMEX黃金關(guān)注【3250,3450】，COMEX白銀關(guān)注【33,40】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：特朗普政策變化；美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化；地緣沖突變化。