>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)策略日報：現(xiàn)貨市場平穩(wěn)，玉米盤面上行-250606
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
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| 2837KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王聰穎,吳靜雯,劉高超 |
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油脂:馬棕5月產(chǎn)量增幅預(yù)計(jì)有限，市場情緒有所企穩(wěn)
蛋白粕:現(xiàn)貨下跌基差走弱，盤面技術(shù)反彈高度預(yù)計(jì)有限
玉米/淀粉:現(xiàn)貨市場平穩(wěn)，盤面持續(xù)上行
生豬:供增需弱，豬價偏弱運(yùn)行
橡膠︰暫無新變量，盤面企穩(wěn)
合成橡膠:盤面暫時企穩(wěn)運(yùn)行
紙漿:紙漿暫無大驅(qū)動，震蕩為主
棉花︰棉價震蕩運(yùn)行，關(guān)注消費(fèi)
白糖:下榨季預(yù)期供需寬松，糖價走弱運(yùn)行
原木:現(xiàn)貨偏弱，盤面下行
【異動品種】
玉米觀點(diǎn):現(xiàn)貨市場平穩(wěn),盤面持續(xù)上行
邏輯:今日國內(nèi)玉米穩(wěn)中偏弱，港口貿(mào)易商持續(xù)觀望，價格維持穩(wěn)定;深加工收購價則表現(xiàn)弱勢。中期來看，進(jìn)口谷物持續(xù)收緊，進(jìn)一步確立庫存去化的預(yù)期，“產(chǎn)需缺口”預(yù)期下，盤面持續(xù)上行?；久鎭砜?，山東深加工早間剩余車輛440臺，工廠到貨增加，華北深加工玉米收購價普遍下調(diào)。下游用糧企業(yè)端，隨著新季小麥逐步上市，不少飼用企業(yè)等待擇機(jī)采購新麥，近期新增玉米采購需求有限;此外，隨著新麥價格回落，飼料企業(yè)采購小麥積極性增強(qiáng)，進(jìn)一步壓制玉米需求，延緩玉米庫存消耗，抑制價格上漲空間。第三，玉米淀粉企業(yè)持續(xù)虧損引發(fā)開機(jī)率持續(xù)下行，壓縮玉米需求?；诠┬桦A段性寬松，短期玉米價格暫無明顯回升動力。政策端，尚未釋放明確信號，市場購銷心態(tài)仍顯謹(jǐn)慎，市場再傳進(jìn)口玉米拍賣將落地，帶動偏空情緒。但中期來看，進(jìn)口谷物持續(xù)收緊，進(jìn)一步確立庫存去化的預(yù)期。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年4月我國進(jìn)口玉米18萬噸，同比減少100萬噸，減幅85%;進(jìn)口高粱19.8萬噸，同比減少61萬噸，減幅76%;進(jìn)口大麥114.9萬噸，同比減少46.5萬噸，減幅29%。預(yù)計(jì)待情緒轉(zhuǎn)向，價格仍存上行空間。
展望︰震蕩運(yùn)行。
風(fēng)險因素:天氣擾動、政策變化、小麥沖擊、地緣政治影響
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