>> 建信期貨-甲醇月報(bào)：國(guó)內(nèi)產(chǎn)量創(chuàng)出歷史新高，需求端仍難有明顯起色-250606
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李金，彭婧霖，李捷 |
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觀(guān)點(diǎn)摘要
供給端：5月國(guó)內(nèi)甲醇有新增投產(chǎn)裝置，新疆中泰100萬(wàn)噸/年煤?jiǎn)未佳b置、大慶煉化10萬(wàn)噸/年天然氣制甲醇裝置，我們預(yù)估2025年6月的產(chǎn)量仍將小幅上漲。
上游原料成本端：根據(jù)文華財(cái)經(jīng)煤炭板塊指數(shù)價(jià)格顯示，2025年5月，煤炭指數(shù)價(jià)格大幅下跌，價(jià)格重心大幅下降，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)以震蕩偏空運(yùn)行為主，展望6月，煤炭市場(chǎng)需求釋放困難，價(jià)格缺乏反彈動(dòng)力，預(yù)計(jì)6月煤價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，拖累甲醇期價(jià)。
進(jìn)口方面：5月進(jìn)口量預(yù)估較4月大幅上漲，且連續(xù)2個(gè)月上漲，但是國(guó)際市場(chǎng)甲醇開(kāi)工率產(chǎn)量均有所回調(diào)，預(yù)估6月甲醇進(jìn)口量難有顯著新增。
庫(kù)存方面：5月內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存小幅累庫(kù)，港口庫(kù)存連續(xù)3個(gè)月去庫(kù)，創(chuàng)出歷史新低，但新低之后，月末開(kāi)始小幅累庫(kù)，整體社會(huì)庫(kù)存創(chuàng)出近3年以來(lái)新低水平，6月內(nèi)地和港口庫(kù)存或?qū)⒋蟾怕实臀恢沟磸棥?duì)于甲醇期價(jià)或有一定的壓制。
需求消費(fèi)端：5月甲醇下游主力產(chǎn)品開(kāi)工下降，但由于甲醇價(jià)格的下跌，下游整體利潤(rùn)有所上漲。雖6月下游開(kāi)工存上漲預(yù)期，但對(duì)甲醇消費(fèi)或維持剛需，對(duì)于甲醇期價(jià)有一定的支撐。
綜合來(lái)看，6月預(yù)計(jì)產(chǎn)量繼續(xù)上漲，進(jìn)口量難有顯著新增，需求維持剛需，庫(kù)存低位止跌反彈，供需寬松格局。6月甲醇甲加權(quán)合約價(jià)格或?qū)⒃?000-2380區(qū)間震蕩偏弱運(yùn)行。
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