>> 五礦期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
大小： |
4031KB |
| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李晶,劉潔文,張正華 |
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原油
2025/06/09原油早評(píng)：
行情方面：截至周五，WTI主力原油期貨收漲1.52美元，漲幅2.40%，報(bào)64.77美元；布倫特主力原油期貨收漲1.36美元，漲幅2.08%，報(bào)66.65美元；INE主力原油期貨收漲2.40元，漲幅0.52%，報(bào)466.1元。
數(shù)據(jù)方面：歐洲ARA周度數(shù)據(jù)出爐，汽油庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)0.51百萬(wàn)桶至8.48百萬(wàn)桶，環(huán)比去庫(kù)5.66%；柴油庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)0.13百萬(wàn)桶至14.96百萬(wàn)桶，環(huán)比累庫(kù)0.85%；燃料油庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)0.47百萬(wàn)桶至6.83百萬(wàn)桶，環(huán)比去庫(kù)6.44%；石腦油環(huán)比累庫(kù)0.28百萬(wàn)桶至5.28百萬(wàn)桶，環(huán)比累庫(kù)5.58%；航空煤油環(huán)比去庫(kù)0.05百萬(wàn)桶至6.63百萬(wàn)桶，環(huán)比去庫(kù)0.71%；總體成品油環(huán)比去庫(kù)0.62百萬(wàn)桶至42.19百萬(wàn)桶，環(huán)比去庫(kù)1.45%。
我們認(rèn)為當(dāng)前美伊談判雖未見(jiàn)明確結(jié)果，但緩和預(yù)期已經(jīng)顯現(xiàn)，油價(jià)受此預(yù)計(jì)承壓。但OPEC尚未體現(xiàn)出明確的增產(chǎn)數(shù)據(jù)，疊加頁(yè)巖油的托底效應(yīng)，我們認(rèn)為即使美伊談判順利，考慮當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)收益比并不適合追空，短期觀望為主。
甲醇
2025/06/09甲醇早評(píng)：6月6日09合約漲5元/噸，報(bào)2264元/噸，現(xiàn)貨漲5元/噸，基差+48。供應(yīng)端隨著前期檢修裝置回歸開(kāi)工開(kāi)始見(jiàn)底回升，處于同期高位，企業(yè)利潤(rùn)高位持續(xù)回落，預(yù)計(jì)短期供應(yīng)仍將維持高位。需求端港口MTO裝置開(kāi)工回到高位，傳統(tǒng)需求本周開(kāi)工整體有所回升，需求小幅好轉(zhuǎn)，港口整體累庫(kù)速度偏慢，價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)。內(nèi)地供增需弱，價(jià)格走低，港口與內(nèi)地價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。整體來(lái)看，后續(xù)國(guó)內(nèi)供應(yīng)依舊較為充裕且宏觀環(huán)境偏弱，甲醇或有進(jìn)一步回落可能，單邊建議關(guān)注逢高空配置為主?？缙贩N方面關(guān)注09合約PP-3MA價(jià)差的逢低做多的機(jī)會(huì)。
尿素
2025/06/09尿素早評(píng)：6月6日09合約跌2元/噸，報(bào)1720元/噸，現(xiàn)貨跌10元/噸，基差+100。周四盤(pán)面大幅下跌52元/噸，現(xiàn)貨跌幅較小，基差繼續(xù)走闊?；久鎭?lái)看，供應(yīng)維持高位，日產(chǎn)持續(xù)走高，而需求端復(fù)合肥夏季肥逐步結(jié)束，企業(yè)開(kāi)工快速回落，對(duì)尿素需求減少，尿素企業(yè)預(yù)收訂單持續(xù)回落。供增需減格局下企業(yè)庫(kù)存累至同期高位，加上前期利好刺激下盤(pán)面基差回落至同期低位，盤(pán)面估值相對(duì)較高，因此在當(dāng)前基本面走弱背景下盤(pán)面價(jià)格開(kāi)始持續(xù)下跌。后續(xù)來(lái)看供應(yīng)持續(xù)高位，需求不溫不火，價(jià)格單邊預(yù)計(jì)難有明顯趨勢(shì)，而盤(pán)面基差同期低位，做多缺乏安全邊際，因此單邊建議觀望為主。
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