>> 國泰君安期貨-燒堿：強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期，關(guān)注成本變動-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳嘉昕 |
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【現(xiàn)貨消息】
以山東地區(qū)為基準(zhǔn)，今日32%離子膜堿收于880元/噸，較上期價格持穩(wěn)。山東液堿市場整體維穩(wěn)，個別企業(yè)大穩(wěn)小動。高度堿散戶走貨不佳，實(shí)單成交略有調(diào)整，關(guān)注重點(diǎn)依舊在送貨量的變化上。
【市場狀況分析】
6月燒堿檢修疊加氧化鋁補(bǔ)庫仍能支撐市場，關(guān)鍵在于囤貨的持續(xù)性。山東某氧化鋁企業(yè)的燒堿庫存低，假如后期累庫，按歷史高位發(fā)貨量1.7-1.8萬噸，其燒堿庫存累庫5000-6000噸/天，那再次降價可能到6月下旬之后。但補(bǔ)庫之后，在需求負(fù)反饋的情況下（非鋁弱勢，氧化鋁企業(yè)和出口貿(mào)易商囤貨或放緩），市場仍會傾向做空氯堿利潤。
從供應(yīng)端來看，燒堿后期6月份仍然存在較多新增檢修，尤其山東檢修較多，但由于利潤不虧損，廠家負(fù)荷普遍處于高位。未來仍要關(guān)注耗氯下游對燒堿供應(yīng)的傳導(dǎo)影響，雖然從一季度看，由于燒堿的高利潤，耗氯下游的影響變得相當(dāng)有限。
成本端，考慮到今年煤價和電價整體下滑，自備電廠企業(yè)毫無減產(chǎn)動力，網(wǎng)電企業(yè)也仍有較大盈利空間，燒堿估值的下方空間會打開，但同樣需要關(guān)注液氯價格變動。
【趨勢強(qiáng)度】
燒堿趨勢強(qiáng)度：-1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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