>> 國泰君安期貨-尿素：偏弱運(yùn)行-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
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| 610KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊鈜漢 |
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【行業(yè)新聞】
1.國內(nèi)需求偏弱且出口實(shí)際流速偏慢的背景下，貿(mào)易商投機(jī)性逐步走弱，部分工廠價(jià)格下調(diào)。尿素貿(mào)易商報(bào)價(jià)伴隨投機(jī)性減弱有所下調(diào)，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨后續(xù)中長(zhǎng)周期視角下呈現(xiàn)震蕩承壓的狀態(tài)。截至2025年6月4日，中國尿素企業(yè)總庫存量103.54萬噸，較上周增加5.48萬噸，環(huán)比增加5.59%。本周期尿素企業(yè)庫存繼續(xù)小幅增加。一方面，部分尿素企業(yè)接出口訂單，因處于法檢期間，尿素貨源暫時(shí)被鎖定。另一方面，國內(nèi)尿素需求不溫不火，局部農(nóng)業(yè)需求有所增量，但仍有部分區(qū)域尿素企業(yè)出貨不暢。其中企業(yè)庫存增加的省份：安徽、甘肅、海南、河北、河南、湖北、江西、內(nèi)蒙古、青海、山東、四川、云南。企業(yè)庫存減少的省份：黑龍江、吉林、遼寧、山西、陜西、新疆。整體而言，需求弱勢(shì)，貿(mào)易商主動(dòng)去庫格局下，下周尿素生產(chǎn)企業(yè)庫存預(yù)計(jì)仍呈現(xiàn)庫存上升的格局。（國泰君安期貨尿素周報(bào)、隆眾資訊）
2.期貨：目前尿素呈現(xiàn)期現(xiàn)共振式下跌。內(nèi)需弱勢(shì)主要兩點(diǎn)原因造成，其一，農(nóng)業(yè)需求前置，3-5月尿素維持需求高增速，部分基層追肥的需求被前置到了底肥采購的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，這一點(diǎn)復(fù)合肥開工率足以較為清晰的體現(xiàn)。其二，中游貿(mào)易商目前仍是高庫存格局，在追肥的最后銷售時(shí)間節(jié)點(diǎn)，貿(mào)易商以主動(dòng)去庫為主，因此基層需求及出口需求向工廠傳導(dǎo)不流暢。整體來看，在設(shè)定200萬噸附近出口量的背景下，尿素中長(zhǎng)周期視角壓力仍偏大，價(jià)格中樞或逐步下移。但需要注意的是，在尿素價(jià)格偏弱運(yùn)行的過程中，出口政策調(diào)整的概率在增加，政策風(fēng)險(xiǎn)在尿素品種上需要猶未關(guān)注。（國泰君安期貨尿素周報(bào)）
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
尿素趨勢(shì)強(qiáng)度：-1
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多
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