>> 南華期貨-貴金屬日報：黃金高位震蕩，白銀強勢突破-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏瑩瑩 |
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【盤面回顧】
上周COMEX金銀走勢分化，黃金周線收倒“T”，周一上漲后此后連續(xù)回落，反映調(diào)整壓力，白銀則收大陽柱，并刷逾12年來新高，反映向上突破且偏強格局。從影響因素看，貿(mào)易關(guān)稅方面，特朗普宣布6月4日鋼鋁關(guān)稅提高至50%，進口自英國鋼鋁關(guān)稅仍維持在25%。周初特朗普發(fā)“最后通牒”，希望各國周三前提供“最佳貿(mào)易方案”，然周四中美領(lǐng)導人通話，則迅速降溫市場擔憂。數(shù)據(jù)方面，周二晚間美Jolts職位空缺數(shù)高于預期，特別是周五晚間美非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)高于預期，顯示美勞動力市場韌性，疊加時薪增速超預期反映為通脹壓力嚴峻，從而大幅削弱降息預期，并拖累黃金走低。相較之下，白銀在良好經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持下的工業(yè)需求有利于金銀比走縮，且從估值層面看金銀比高位下白銀投資需求自5月下旬來加速流入，以及鉑金價格的向上突破亦帶動白銀走強。但周三晚間公布的美ADP小非農(nóng)僅增3.7萬人，遠低于預期的11萬，且前值從6.2萬人下修至6萬人，反映就業(yè)市場走弱；美ISM非制造業(yè)PMI跌至榮枯線之下的49.9，低于前值和預期，其中新訂單指數(shù)驟降，物價指數(shù)上升，則加劇美經(jīng)濟滯脹風險。其他方面，歐央行繼續(xù)降息25BP，歐洲央行官員預計7月會議將暫停降息。
【資金與庫存】
長線基金持倉看，上周SPDR黃金ETF持倉周增4.01噸至934.2噸；iShares白銀ETF持倉周增405.54噸至14709.3噸。短線基金持倉看，根據(jù)截至5月27日的CFTC持倉報告顯示，黃金非商業(yè)凈多頭寸周增13721張至187905張，其中多頭增加12895張，空頭減少826張；白銀非商業(yè)凈多增加7758張至60770張，其中多頭增加8741張，空頭增加983張。庫存方面，COMEX黃金庫存周度減少20.9噸至1185.6噸，COMEX白銀庫存周減40.1噸至15387.5噸；SHFE黃金庫存增加0.6噸至17.85噸，SHFE白銀庫存周增82噸至1118噸；上海金交所白銀庫存（截至5月30日當周）周減49.1噸至1347.5噸。
【本周關(guān)注】
本周數(shù)據(jù)方面重點關(guān)注周三晚美CPI數(shù)據(jù)。事件方面，周內(nèi)聚焦于何立峰于6月8日至13日訪問英國并舉行中美經(jīng)貿(mào)磋商機制首次會議；另外美國財長貝森特將于本周在眾議院委員會作證，周五00:00，美聯(lián)儲公布《美國季度金融賬戶報告》。本周進入6月19日美聯(lián)儲FOMC會議前一周的美聯(lián)儲官員噤聲期。
【南華觀點】
中長線或偏多，短線金銀走勢分化，倫敦金預計維持震蕩，阻力3375，3400，強阻力3440-3500區(qū)域；強支撐3300，如跌破將回踩3250，3150；倫敦銀則處于強勢中，目前已突破34.5關(guān)鍵阻力，上方空間可能打開至40區(qū)域，短線關(guān)注35.3，然后34.8支撐，強支撐34.5，如跌破34.5則預示假突破可能。我們?nèi)詫⒍叹€回調(diào)視為中長期做多機會，但近期黃金或維持高位震蕩，白銀則保持偏強格局。
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