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本期投資提示：
　　電力：國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，多措并舉提升電力系統(tǒng)對(duì)新能源消納能力。1）統(tǒng)籌推進(jìn)網(wǎng)源協(xié)調(diào)發(fā)展：有序推進(jìn)大型清潔能源基地以及跨省區(qū)輸電工程核準(zhǔn)建設(shè)，推動(dòng)一批滿足可再生能源接入的電網(wǎng)主網(wǎng)架工程及時(shí)納入規(guī)劃，督促電網(wǎng)企業(yè)優(yōu)化接網(wǎng)流程，為可再生能源消納提供有力支撐。2）有效促進(jìn)系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力提升：通過提升電力系統(tǒng)的調(diào)節(jié)能力和調(diào)用水平，支撐2025-2027年年均新增2億千瓦以上新能源的合理消納利用，明確到2027年，全國(guó)新能源利用率不低于90%。3）提高配電網(wǎng)綜合承載能力：在提升大電網(wǎng)消納能力的同時(shí)，同步加強(qiáng)配電網(wǎng)建設(shè)改造，打造堅(jiān)強(qiáng)靈活網(wǎng)架，提升智能化水平，完善電網(wǎng)調(diào)度運(yùn)行機(jī)制，以滿足分布式新能源大規(guī)模發(fā)展要求。
　　天然氣：全球天然氣價(jià)格窄幅波動(dòng)，歐洲氣價(jià)受供給側(cè)影響回升。截至6月6日，美國(guó)Henry Hub現(xiàn)貨價(jià)格為$2.68/mmBtu，周度環(huán)比跌幅6.29%；荷蘭TTF現(xiàn)貨價(jià)格為€35.88/MWh，周度環(huán)比漲幅7.59%。英國(guó)NBP現(xiàn)貨價(jià)格85.70 pence/therm，周度環(huán)比漲幅8.28%。東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格為$12.3/mmBtu，周度跌幅0.81%。LNG全國(guó)出廠價(jià)4423元/噸，周度環(huán)比漲幅0.09%。美國(guó)天然氣庫(kù)存快速上漲，整體寬松格局不變，但受7月美國(guó)氣溫上漲氣電需求提升影響，美國(guó)天然氣價(jià)格走勢(shì)分化，現(xiàn)貨價(jià)格再創(chuàng)新低而期貨價(jià)格有所上漲。挪威天然氣管道進(jìn)入密集檢修期，在本周供給環(huán)比有所下降，歐洲氣價(jià)回升。亞洲LNG需求疲弱，當(dāng)前價(jià)格偏高下游采購(gòu)興趣較低，本周東北亞LNG價(jià)格止升企穩(wěn)。
　　環(huán)保：老齡化+AI等共振，無(wú)人環(huán)衛(wèi)加速布局。環(huán)衛(wèi)行業(yè)主要成本為人工成本，伴隨老齡化和人工成本增加，尤其是伴隨無(wú)人物流等AI技術(shù)趨于成熟，無(wú)人環(huán)衛(wèi)正加速發(fā)展。參照無(wú)人物流發(fā)展前景，無(wú)人環(huán)衛(wèi)放量可期。目前盈峰環(huán)境、玉禾田等主要公司加速布局環(huán)衛(wèi)機(jī)器人領(lǐng)域，推動(dòng)城市服務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
　　投資分析意見：1）電力：水電：大水電具有梯級(jí)聯(lián)調(diào)的增發(fā)效益，2024年底高蓄能保證今年發(fā)電能力，推薦川投能源、長(zhǎng)江電力、國(guó)投電力、華能水電。綠電：綠電環(huán)境價(jià)值釋放，新能源全面市場(chǎng)化后風(fēng)電盈利能力更為穩(wěn)定，建議關(guān)注新天綠色能源、福能股份、中閩能源、龍?jiān)措娏Α⑷A潤(rùn)電力、三峽能源。核電：2022-2025年連續(xù)核準(zhǔn)10臺(tái)及以上機(jī)組，看好核電企業(yè)成長(zhǎng)性，建議關(guān)注中國(guó)核電、中國(guó)廣核（A+H）?；痣姡喝萘侩妰r(jià)與輔助服務(wù)市場(chǎng)化定價(jià)等政策的連續(xù)出臺(tái)，有利于穩(wěn)定火電綜合盈利能力。燃料成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用還有下降空間，推薦申能股份、華電國(guó)際、建投能源。2）天然氣：降本+居民氣價(jià)改利好城燃公司盈利能力回升，推薦優(yōu)質(zhì)港股城燃企業(yè)昆侖能源、新奧能源、香港中華煤氣、華潤(rùn)燃?xì)?、中?guó)燃?xì)?。同時(shí)推薦產(chǎn)業(yè)一體化天然氣貿(mào)易商新奧股份、新天綠色能源、九豐能源、深圳燃?xì)狻?）環(huán)保：受益化債+互換便利推進(jìn)，關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)健的高股息標(biāo)的，推薦海螺創(chuàng)業(yè)、洪城環(huán)境、永興股份、瀚藍(lán)環(huán)境、興蓉環(huán)境、軍信股份、粵海投資、綠色動(dòng)力；歐盟生物航煤政策實(shí)施在即疊加UCO出口退稅取消，建議關(guān)注SAF標(biāo)的嘉澳環(huán)保、海新能科、鵬鷂環(huán)保，UCO原料端建議關(guān)注山高環(huán)能、朗坤環(huán)境。4）氫能：制氫環(huán)節(jié)：建議關(guān)注華電重工、華光環(huán)能；氫管網(wǎng)建設(shè)+儲(chǔ)氫環(huán)節(jié)：建議關(guān)注中泰股份、冰輪環(huán)境；燃料電池系統(tǒng)：建議關(guān)注億華通。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：天然氣價(jià)格高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)順價(jià)機(jī)制落地情況不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新能源發(fā)電業(yè)務(wù)環(huán)境價(jià)值兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、電價(jià)下降風(fēng)險(xiǎn)