>> 廣發(fā)期貨-鎳和不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈周報：情緒暫穩(wěn)缺乏驅(qū)動，盤面窄幅震蕩，關(guān)注后續(xù)政策變動-250606
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
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| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林嘉旎 |
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鎳
上周滬鎳盤面維持窄幅震蕩，消息偏真空市場情緒暫穩(wěn)。宏觀方面，中美處在關(guān)稅暫緩期談判推進(jìn)較緩慢，政策仍有不確定性；美聯(lián)儲同意將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%-4.5%之間，盡管通脹尚未完全受控，但政策制定者傾向于在未來一段時間內(nèi)保持利率不變。產(chǎn)業(yè)層面，現(xiàn)貨價格小幅上調(diào)，精煉鎳現(xiàn)貨成交一般，各品牌精煉鎳升貼水穩(wěn)中小幅回落。礦端消息擾動消化后相對平靜，菲律賓蘇里高礦區(qū)受降雨天氣影響，裝船出貨受阻，暫未有成交落地；印尼鎳礦6月（一期）內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價下跌0.02美元左右，升水尚在洽談中，預(yù)計將維持不變，雨季影響下鎳礦供應(yīng)仍偏緊。鎳鐵價格維持弱穩(wěn)，近日已有成交，主流鋼廠高鎳鐵采購成交價940-970元/鎳(出廠含稅)，鐵廠對鎳礦原料采購維持壓價，成本虧損下部分鐵廠已有減產(chǎn)意愿。不銹鋼期現(xiàn)雙弱，鋼廠在原料采購上多持謹(jǐn)慎態(tài)度，近期暫無鋼廠成交消息。海外庫存維持高位，國內(nèi)社會庫存整體小幅回落趨勢，保稅區(qū)庫存減少，庫存對基本面仍有施壓。
總體上，近期宏觀暫穩(wěn)，鎳礦心理價位走低，精煉鎳成本支撐稍有松動，中期供給寬松不改制約上方空間。短期基本面變化不大，預(yù)計盤面偏震蕩調(diào)整為主，主力參考118000-126000，關(guān)注后續(xù)政策方面的變化。
不銹鋼
上周不銹鋼期貨盤面維持弱勢震蕩，現(xiàn)貨價格整體有小幅下調(diào)，基差區(qū)間震蕩為主，大多終端下游加工企業(yè)處于謹(jǐn)慎備貨采買狀態(tài)，短期內(nèi)需求端難有明顯改善。宏觀方面暫穩(wěn)，交易邏輯回歸基本面，美聯(lián)儲會議態(tài)度偏鷹，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%-4.5%之間。礦端相對堅挺，菲律賓蘇里高礦區(qū)受降雨天氣影響，裝船出貨受阻，暫未有成交落地；印尼鎳礦6月（一期）內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價下跌0.02美元左右，升水尚在洽談中，預(yù)計將維持不變，雨季影響下鎳礦供應(yīng)仍偏緊。鉻鐵弱穩(wěn)運(yùn)行為主，工廠方調(diào)價意愿偏低，但貿(mào)易商走貨意愿較強(qiáng)，低價出現(xiàn)較多。鎳鐵價格維持弱穩(wěn)，近日已有成交，主流鋼廠高鎳鐵采購成交價940-970元/鎳(出廠含稅)，鐵廠對鎳礦原料采購維持壓價心態(tài)，下游鐵廠成本倒掛，多有減產(chǎn)意愿。供應(yīng)端部分鋼廠在5月削減300系產(chǎn)量并增產(chǎn)200和400系以緩解虧損，但整體供應(yīng)過剩格局未改。需求具有一定韌性但仍緩慢修復(fù)中，制造業(yè)訂單回暖較慢，采購以剛需補(bǔ)庫為主。社會庫存趨勢性回落，倉單近期一定減少，不銹鋼季節(jié)性去庫明確。
總體上，盤面回歸基本面交易邏輯，礦端對價格有一定支撐，原料鎳鐵價格弱穩(wěn)運(yùn)行，不銹鋼產(chǎn)量維持高位，需求改善偏緩。短期供需矛盾之下基本面仍存在一定壓力，關(guān)注鋼廠減產(chǎn)和調(diào)價節(jié)奏，預(yù)計盤面偏弱震蕩為主，主力運(yùn)行區(qū)間參考12600-13200。
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