>> 光大證券-建材、建筑及基建行業(yè)公募REITs周報：周專題，公募REITs市值首破2000億-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
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| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫偉風(fēng),吳鈺潔 |
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周專題：公募REITs市值首破2000億元。隨著新基發(fā)售及二級市場持續(xù)走高，6月5日公募REITs總市值自上市以來首破2000億元。截至6月6日，公募REITs總市值較24年末上漲29%，同日公募REITs市值指數(shù)（全樣本）收于113.91，較24年末上漲19%，處于78%的歷史分位數(shù)水平。可供分配收益率與長債的利差是使公募REITs市場持續(xù)上揚的重要原因，在市場欠配突出的背景下，隨著個別業(yè)態(tài)基本面超預(yù)期/修復(fù)，以及定價新基上市、分紅及擴募等新交易要素，使利差呈收窄態(tài)勢。25年以來常態(tài)化發(fā)行持續(xù)推進，年初至今已上市8只產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模共計134億元。當(dāng)前尚有多只產(chǎn)品在審核過程中，近期北京及上海等地陸續(xù)發(fā)布了公募REITs項目儲備通知，公募REITs市場規(guī)模將有望穩(wěn)步提升。
本周熱點：三峽水運新通道項目開始招標，力爭年內(nèi)開工建設(shè)。25年5月30日，國家發(fā)改委公告三峽水運新通道項目可行性研究報告已獲批復(fù)，6月3日，中國三峽電子采購平臺發(fā)布《三峽水運新通道項目勘察設(shè)計招標公告》，其中提及三峽水運新通道項目包含三峽樞紐新通道工程和葛洲壩航運擴能工程兩部分，可研階段項目靜態(tài)總投資約766億元、總工期100個月（不含籌建期12個月）。三峽水運新通道項目勘察設(shè)計已由項目審批機關(guān)批準，項目資金來源已落實。交通運輸部綜合規(guī)劃司副司長金敬東曾在4月例行新聞發(fā)布會上透露，三峽水運新通道等項目前期工作正在加快推進，力爭年內(nèi)開工建設(shè)。三峽水運新通道項目的推進有望補充交運領(lǐng)域建設(shè)訂單，可關(guān)注中國交建等。
投資建議：當(dāng)前我們建議關(guān)注鴻路鋼構(gòu)（外貿(mào)環(huán)境修復(fù)，下游需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，智能化改造提升產(chǎn)量及盈利能力）、中國巨石（玻纖出口規(guī)模較大）、濮耐股份（耐材出海，活性氧化鎂新品國產(chǎn)替代）、海南華鐵（算力合同落地，國資入主賦能）、北新建材（地產(chǎn)鏈修復(fù)及多元化業(yè)務(wù)發(fā)展）、中國化學(xué)（現(xiàn)金流較佳，化工品漲價）、中國建筑（地產(chǎn)鏈修復(fù)，化債推進）、上海港灣（旗下衛(wèi)星電池業(yè)務(wù)，有望快速增長）、中材科技（LowDK電子布漲價）、科達制造（非洲建材快速發(fā)展，碳酸鋰價格影響邊際減弱）。
風(fēng)險提示：基建投資不及預(yù)期；房地產(chǎn)需求恢復(fù)不及預(yù)期；原燃料價格上漲；相關(guān)測算不準確的風(fēng)險。
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