>> 中信建投-影視院線行業(yè)電影暑期檔：低基數(shù)低預(yù)期，影片釋放有望帶動行業(yè)回暖-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
大小： |
1768KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
楊艾莉,蔡佳成 |
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核心觀點
1、今年暑期檔市場預(yù)期低，但優(yōu)質(zhì)內(nèi)容多，有望帶動觀影需求恢復(fù)。23年暑期檔前市場預(yù)期同樣較低，但《孤注一擲》《消失的她》等黑馬影片帶動票房達破紀(jì)錄的206億元。24年暑期檔同比下滑43%至116億元。展望2025年暑期，去年同期的低基數(shù)，疊加內(nèi)容豐富度提升，暑期檔有望重回增長。
1）定檔情況。目前已定檔影片52部，6月底陳可辛《醬園弄·懸案》將開啟暑期熱門時段，7-8月有古裝喜劇片《長安的荔枝》、《中國奇譚》IP衍生電影《浪浪山小妖怪》和陳思誠監(jiān)制《惡意》等。其中前兩部的貓眼想看指數(shù)均超20萬。
2）潛在定檔空間大。目前7月和8月影片分別定檔14和7部，顯著低于往年單月超30部的規(guī)模。我們預(yù)計在6月即將到來的上海電影節(jié)期間，還有其他影片將宣布定檔。目前未宣布定檔的影片還包括管虎《東極島》、姜文《你行你上》、《無名之輩2/3》、《蠻荒禁地》等。
2、端午檔小幅回暖，優(yōu)質(zhì)供給帶動票房回暖的行業(yè)屬性持續(xù)得到驗證。一季度實現(xiàn)票房244億元，同比大幅增長49%，已達到24年全年票房425億元的57%，主要是《哪吒2》超預(yù)期。端午檔票房同比增長20%，成為春節(jié)檔后年內(nèi)第二個實現(xiàn)票房正增長的檔期，票房前三均為新上影片。
投資建議：
1）重點推薦
貓眼娛樂：已定檔影片數(shù)量最多，暑期檔預(yù)期最高的《醬園弄》《長安的荔枝》均由公司主發(fā)行和參投；有望受益票房回暖
阿里影業(yè)：演唱會業(yè)務(wù)和IP業(yè)務(wù)保持高速增長，電影業(yè)務(wù)有望受益于行業(yè)回暖。目前儲備影片包括《無名之輩2/3》《東極島》
上海電影：《浪浪山小妖怪》是暑期檔重點動畫電影，有望在IP持續(xù)性、票房利潤彈性等多方面貢獻。
2）關(guān)注：暑期檔有影片釋放的萬達電影、中國儒意、光線傳媒；同時關(guān)注有望受益電影市場整體景氣度向上的票務(wù)和院線公司橫店影視、中國電影。
風(fēng)險提示：重要檔期觀影人次下降、觀眾對票價敏感度提升的風(fēng)險、政策及監(jiān)管環(huán)境風(fēng)險、作品內(nèi)容審查或?qū)徍瞬煌ㄟ^風(fēng)險、盜版侵害風(fēng)險、短視頻和劇本殺等娛樂活動對電影行業(yè)沖擊的風(fēng)險、觀眾對動畫電影接受程度下降的風(fēng)險、排期與宣發(fā)失誤風(fēng)險、影片上映延期風(fēng)險、同檔期影片競爭激烈風(fēng)險、影片票房不及預(yù)期風(fēng)險、電影制作周期不及預(yù)期的風(fēng)險、藝人道德風(fēng)險影響影視劇播出的風(fēng)險、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)存在藝人道德風(fēng)險致公司損失的風(fēng)險、用戶審美取向發(fā)生變化的風(fēng)險。
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