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核心觀點(diǎn)
　　端午節(jié)后一周，金價(jià)呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)，紐約金在3400美元關(guān)口得而復(fù)失，對(duì)應(yīng)滬金跌破780元關(guān)口。節(jié)后金價(jià)上行很大程度上是受到了美國(guó)提升鋼鋁關(guān)稅至50%的刺激；而隨后金價(jià)回落很大程度上由于中美關(guān)系趨于緩和，且美國(guó)就業(yè)表現(xiàn)韌性。
　　上周白銀上漲明顯，突破了2024年5月高位，金銀比值大幅下行。我們認(rèn)為短期白銀上漲一方面是有金銀比值高位作為上漲基礎(chǔ)，另一方面則是黃金弱勢(shì)，資金有流入白銀的趨勢(shì)。短線白銀創(chuàng)下新高，資金關(guān)注度較高，預(yù)計(jì)金銀比值持續(xù)下行。
　　中短線角度，金價(jià)的波動(dòng)很大程度上受宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及消息面的主導(dǎo)。美國(guó)政策“朝令夕改”很大程度上說明了政策的有效性較弱，尤其是在關(guān)稅的稅率問題上，雙方協(xié)商的余地較大。這可能會(huì)使得金融市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政策的敏感度下降。美股在宣布提升鋼鋁關(guān)稅后并未有明顯反應(yīng)，且呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，這很大程度上說明了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好并未下降。在中美關(guān)系緩和，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)韌性的情況下，預(yù)計(jì)金價(jià)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，可關(guān)注紐約金3300美元關(guān)口支撐。
　　消息面上，6月8日至13日我國(guó)副總理將訪問英國(guó)，期間將與美方舉行中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議，可持續(xù)關(guān)注會(huì)議情況。此前，中美日內(nèi)瓦會(huì)議釋放積極信號(hào)，短期金價(jià)承壓下行明顯。