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背景：
　　1、廢鋁、電解鋁、鋁合金價格高度相關(guān)，對單邊價格的分析不能單獨分析鋁合金供需情況，而需要結(jié)合電解鋁價格判斷。當前鋁合金成本端的影響因素主要為廢鋁價格，廢鋁價格又受原鋁價格的影響。
　　2、電解鋁方面，目前行業(yè)利潤3000元/噸處于較高位置，成本端氧化鋁價格表現(xiàn)偏弱，消費端當前庫存表現(xiàn)依舊去庫，但從鋁棒、鋁板帶箔產(chǎn)量表現(xiàn)出現(xiàn)了邊際下滑的趨勢，有進入季節(jié)性消費淡季的跡象。再高利潤和消費環(huán)比走弱的情況下，進一步做多鋁價缺乏基本面支撐，需要額外宏觀擾動因素，低庫存背景下鋁價或以震蕩走勢為主，偏弱走勢為輔，下跌空間較為有限。
　　3、再生合金開工率僅有50%左右，屬于產(chǎn)能較為過剩的品種，電解鋁開工率97%，臨近產(chǎn)能天花板。再生合金消費過度集中于汽車板塊，當前汽車產(chǎn)量較好且汽車輕量化仍在進行中，對鋁合金消費形成拉動。長久來看，當汽車產(chǎn)量及輕量化發(fā)展接近瓶頸，新能源電車滲透率的增加，將會使得汽車結(jié)構(gòu)性問題對鋁合金消費形成拖累。
　　首日策略分享：
　　1、在上述背景下，站在當前節(jié)點，對鋁合金絕對價格預期較差，但需要與開盤價格對比進行評估。
　　2、從再生合金冶煉利潤和ADC12-A00價差季節(jié)性分析判斷，目前鋁合金相對價格處于較低位置。
　　3、保太報價19400元/噸，現(xiàn)貨實際成交價格19200元/噸。按照訂金模式鎖定遠期交割貨賣交割最低成本85元/噸，但當前行業(yè)面臨較大虧損，企業(yè)提前定價銷售遠期貨的意愿不強。按照當前采購持貨至賣交割的成本為420元/噸，若鋁合金2511合約價格達到19600元/噸，鋁合金廠冶煉虧損修復，保值意愿增加，貿(mào)易商采購現(xiàn)貨可覆蓋最高賣交割成本，因此19600元/噸以上的價格屬于高估位置。
　　4、AL2511合約價格約19800元/噸，若AD2511合約開盤價低于19000元/噸，即ADC12-A00價差達到-800元/噸，處于歷史較低水平，且11合約之前不需要考慮移倉虧損的問題，跨品種套利性價比體現(xiàn)，因此若開盤價低于19000元/噸的價格處屬于低估位置。
　　結(jié)論：若AD2511開盤價低于19000元/噸，則做多AD2511合約做空AL2511合約;
　　若AD2511開盤價高于19600元/噸，則單邊做空AD2511合約
　　由于電解鋁價格存在進一步?jīng)_高難度，且存在下跌的風險，因此對鋁合金單邊做多持有謹慎態(tài)度。