>> 中信期貨-能源化工策略日報：經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始顯現(xiàn)偏弱的現(xiàn)實，能化整體震蕩-250610
| 上傳日期： |
2025/6/10 |
大小： |
4016KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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板塊邏輯：
中國公布5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示5月通縮態(tài)勢持續(xù)，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)連續(xù)第32個月下降，居民消費價格指數(shù)(CPI)也同比下降；貿(mào)易方面，中國5月出口同比增長4.8%，進口下降3.4%。這些數(shù)據(jù)凸顯當前國內(nèi)經(jīng)濟并不十分景氣，這是當日國內(nèi)化工整體調(diào)整的主要原因。因為原油整體仍難以有較大的下跌幅度，化工品的調(diào)整空間亦相對有限。
原油：供應過剩預期仍在，關(guān)注宏觀及地緣擾動
LPG：需求仍弱勢，PG反彈空間或有限
瀝青：瀝青期價震蕩回落
高硫燃油：高硫燃油裂解價差下跌
低硫燃油：低硫燃油期價跟隨原油震蕩
甲醇：煤價企穩(wěn)，港口基差走強，甲醇震蕩
尿素：盤面偏弱，等待農(nóng)需釋放的回調(diào)機會
乙二醇：終端需求不及預期，檢修去庫以月差形式體現(xiàn)
PX：供應重啟較快，關(guān)注PTA投產(chǎn)和聚酯開工
PTA：供增需減，PTA格局邊際走弱
短纖：紡織服裝需求不及預期，開工高位下短纖加工費壓縮
瓶片：開工高位供應過剩，低加工費將延續(xù)
PP：油價反彈，關(guān)注檢修變化，PP震蕩
塑料：原料端提振但仍需檢修提升平衡供需，塑料震蕩
苯乙烯：山東地煉純苯出貨良好，苯乙烯小幅上漲
PVC：短期情緒回暖，PVC弱反彈
燒堿：現(xiàn)貨見頂，燒堿逢高空
展望：宏觀數(shù)據(jù)開始反饋經(jīng)濟格局的走弱，能化品整體以震蕩思路對待。
風險提示：美國又開始對中國大幅加征關(guān)稅，或OPEC+改變增產(chǎn)政策。
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