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本報告導讀：
　　水泥行業(yè)價格調整后開始出現(xiàn)企穩(wěn)信號，消費建材改善競爭環(huán)境和盈利還在繼續(xù)。
　　投資要點：
　　水泥：本周(0531-0606)全國水泥市場價格環(huán)比回落1.2%。價格回落區(qū)域主要是山西、上海、江蘇、安徽、湖北、湖南和廣東等地，幅度10-20元/噸；價格推漲地區(qū)有江蘇、上海、浙江和廣西地區(qū)，幅度20-30元/噸。六月初，受高考、農忙和高溫等多重不利因素影響，國內水泥需求持續(xù)偏弱，全國重點地區(qū)水泥平均出貨率48%。價格方面，雖然長三角地區(qū)開始推漲價格，但由于需求不足，以及錯峰生產執(zhí)行情況尚不明朗，此輪漲價落實情況仍需跟蹤，目前多數(shù)地區(qū)價格已降至底部，預計后期價格將維穩(wěn)或震蕩調整為主。
　　玻璃與玻纖：1）玻璃：本周國內浮法玻璃均價1250.27元/噸，環(huán)比均價（1270.96元/噸）下跌20.69元/噸。本周國內浮法玻璃市場成交偏于疲軟，價格重心進一步下移，行業(yè)毛利虧損增加。周內受端午節(jié)假期影響，浮法廠庫存增加較為明顯，靈活價格出貨為主，多地價格較節(jié)前松動1-3元/重量箱不等。周內點火、冷修產線參半，未來產線仍有個別點火及冷修計劃，產能暫將保持在偏高位。需求端6月份剛需偏淡，難有明顯起色。短期市場供需結構一般，市場或仍將偏弱整理運行。2）玻纖：粗紗周內局部高價回落，電子紗短市穩(wěn)價出貨為主。本周國內無堿粗紗市場報價穩(wěn)中局部下調，前期部分高價廠家適當松動，多數(shù)廠持穩(wěn)觀望。無堿池窯粗紗近期個別大廠前期冷修產線點火復產，整體粗紗供應量維持一定增速，但產品結構差異下，一線企業(yè)競爭優(yōu)勢仍明顯；需求端，深加工市場訂單增量有限，加之回款壓力無明顯緩解情況下，預計短期需求仍顯偏弱走勢。電子紗市場6月，下游CCL廠家訂單仍較為飽和。但后續(xù)新增訂單量相對有限。
　　6月開始逐步迎來低基數(shù)期。從建材需求來看，2024年6月是一個關鍵的轉折時間，2024年6-9月建材需求開始明顯走低，核心在于發(fā)達地區(qū)的地方債務需求壓力開始體現(xiàn)?；鶖?shù)優(yōu)勢有望改善。在消費建材重點推薦東方雨虹、北新建材、偉星新材、兔寶寶、三棵樹、中國聯(lián)塑、科順股份、東鵬控股、蒙娜麗莎等細分板塊龍頭公司。水泥板塊推薦龍頭海螺水泥、華新水泥、華潤建材科技、塔牌集團、上峰水泥等。
　　玻璃加工/玻纖龍頭持續(xù)價值回歸。玻璃加工需求強韌性，龍頭競爭力高壁壘，估值和股息充分優(yōu)勢，迎來持續(xù)價值回歸；玻璃纖維板塊長協(xié)提價逐步落地，龍頭企業(yè)銷售占比更高的高端粗紗以及電子紗/布明顯需求和格局更優(yōu)。推薦國內和美國基地擴產提速，帶動全球份額持續(xù)提升推薦福耀玻璃；傳統(tǒng)玻璃加工領域推薦原片成本優(yōu)勢明顯，下游加工布局領先的信義玻璃與旗濱集團；推薦玻璃纖維龍頭中國巨石、中材科技等。
　　風險提示：宏觀政策風險；原材料成本風險。