>> 華泰期貨-尿素日報：市場情緒較弱，尿素延續(xù)下行-250611
| 上傳日期： |
2025/6/11 |
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| 2512KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差：2025-06-10，尿素主力收盤1678元/噸（-19）；河南小顆粒出廠價報價：1760元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1760元/噸（+0）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1780元/噸（+0）；小塊無煙煤800元/噸（+0），山東基差：82元/噸（+19）；河南基差：82元/噸（+19）；江蘇基差：102元/噸（+19）；尿素生產(chǎn)利潤195元/噸（+0），出口利潤605元/噸（+72）。
供應(yīng)端：截至2025-06-10，企業(yè)產(chǎn)能利用率89.43%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為103.54萬噸（+5.48），港口樣本庫存量為20.50萬噸（+0.00）。
需求端：截至2025-06-10，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率37.13%（-2.96%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為64.31%（+1.33%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.47日（-0.41）。
市場情緒較弱，市場延續(xù)下行，當(dāng)前處于傳統(tǒng)農(nóng)需旺季，下游持續(xù)推進(jìn)，但農(nóng)需推進(jìn)不及預(yù)期，工業(yè)復(fù)合肥及板材行業(yè)開工下降，工業(yè)需求減少。煤炭、天然氣等上游原料價格窄幅變動，成本端穩(wěn)定延續(xù)。尿素出口法檢相關(guān)信息明確后，出口窗口打開，出口有集港趨勢，但目前集港并不集中，港口庫存亦環(huán)比持平。部分上游工廠庫存仍處于待檢階段，工廠庫存累庫。尿素裝置檢修較少，開工依舊高位運行，供應(yīng)端偏寬松。
策略
中性，預(yù)計尿素行情延續(xù)窄幅震蕩為主。
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況
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