>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：鋅價考驗(yàn)下方支撐-250611
| 上傳日期： |
2025/6/11 |
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| 1286KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
師橙,封帆,王育武 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-35.03美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌430元/噸至22160元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌5元/噸至295元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌420元/噸至22150元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至285元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌420元/噸至22110元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至245元/噸。
期貨方面：2025-06-10滬鋅主力合約開于21945元/噸，收于21845元/噸，較前一交易日下跌280元/噸，全天交易日成交158631手，較前一交易日減少83562手，全天交易日持倉135071手，較前一交易日減少647手，日內(nèi)價格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到21950元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到21760元/噸。
庫存方面：截至2025-06-09，SMM七地鋅錠庫存總量為8.17萬噸，較上周同期增加0.43萬噸。截止2025-06-10，LME鋅庫存為134550噸，較上一交易日減少1050噸。
市場分析
現(xiàn)貨市場方面，絕對價格回落，下游逢低采購積極性增加，市場成交活躍度好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水止跌企穩(wěn)。供應(yīng)方面，礦端港口庫存及冶煉廠原料庫存依舊較為充足，TC持續(xù)上漲，冶煉利潤依舊豐厚。供給端壓力依舊，6月份供給增長預(yù)期重新回到10%左右，下半年有望維持長期供給高增速。消費(fèi)方面，從下游開工率表現(xiàn)來看，消費(fèi)整體表現(xiàn)為強(qiáng)勢，中美關(guān)稅對消費(fèi)的實(shí)際影響尚未顯現(xiàn)，但難以對沖供給的高增長，且進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，消費(fèi)存在環(huán)比走弱的跡象。
策略
單邊：謹(jǐn)慎偏空。
套利：中性。
風(fēng)險
1、海外礦預(yù)期外擾動。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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