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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
　　PVC:
　　期貨價(jià)格及基差：PVC主力收盤價(jià)4816元/噸（+26）；華東基差-136元/噸（-6）;華南基差-26元/噸（-16）。
　　現(xiàn)貨價(jià)格：華東電石法報(bào)價(jià)4680元/噸（+20）；華南電石法報(bào)價(jià)4790元/噸（+10）。
　　上游生產(chǎn)利潤：蘭炭價(jià)格575元/噸（+0）；電石價(jià)格2830元/噸（+0）；電石利潤80元/噸（+0）；PVC電石法生產(chǎn)毛利-426元/噸（+121）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利-520元/噸（-15）；PVC出口利潤3.0美元/噸（-2.0）。
　　PVC庫存與開工：PVC廠內(nèi)庫存39.8萬噸（+1.4）；PVC社會(huì)庫存36.1萬噸（-0.1）；PVC電石法開工率79.90%（+4.19%）；PVC乙烯法開工率71.13%（-0.58%）；PVC開工率77.47%（+2.87%）。
　　下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量62.6萬噸（+8.6）。
　　燒堿：
　　期貨價(jià)格及基差：SH主力收盤價(jià)2308元/噸（-27）；山東32%液堿基差442元/噸（+27）。
　　現(xiàn)貨價(jià)格：山東32%液堿報(bào)價(jià)880元/噸（+0）；山東50%液堿報(bào)價(jià)1400元/噸（-10）。
　　上游生產(chǎn)利潤：山東燒堿單品種利潤1759元/噸（+0）；山東氯堿綜合利潤（0.8噸液氯）935.8元/噸（-120.8）；山東氯堿綜合利潤（1噸PVC）463.78元/噸（+0.00）；西北氯堿綜合利潤（1噸PVC）1446.05元/噸（+0.00）。
　　燒堿庫存與開工：液堿工廠庫存38.21萬噸（-1.05）；片堿工廠庫存2.79萬噸（+0.06）；燒堿開工率83.50%（-0.60%）。
　　燒堿下游開工：氧化鋁開工率80.35%（+0.82%）；印染華東開工率61.50%（-1.18%）；粘膠短淺開工率80.56%（-0.04%）。
　　市場分析
　　PVC：
　　供應(yīng)端，上游新增檢修較少，PVC開工環(huán)比回升，當(dāng)前產(chǎn)量處于同期高位，氯堿利潤支撐下難以驅(qū)動(dòng)PVC大幅減產(chǎn)，疊加6-7月新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期，PVC供應(yīng)壓力仍較大。需求端，PVC下游綜合開工弱穩(wěn)，下游市場剛需采購為主，需求端弱勢難改。庫存端，下游逢低補(bǔ)庫，PVC社會(huì)庫存環(huán)比繼續(xù)回落但去化速率放緩，而廠內(nèi)庫存累庫，后期供應(yīng)端增加而需求弱勢下，社會(huì)庫存或小幅累庫，關(guān)注PVC庫存拐點(diǎn)。出口訂單持續(xù)穩(wěn)定交付，而印度BIS認(rèn)證延期政策6月底到期，目前政策端暫無進(jìn)展，疊加雨季抑制終端需求，預(yù)期拖累出口需求。PVC高供應(yīng)高庫存壓力持續(xù)，同時(shí)內(nèi)需仍顯疲弱，基本面缺乏利好支撐，PVC上行驅(qū)動(dòng)不足，繼續(xù)關(guān)注宏觀出口政策及下游需求修復(fù)情況。
　　燒堿：
　　供應(yīng)端，6月新增檢修仍較多，福建東南電化產(chǎn)能102萬噸全停檢修，山東地區(qū)檢修亦增多，濟(jì)寧中銀30萬噸開始輪檢，山東開工環(huán)比下滑，但由于氯堿利潤尚可支撐下上游廠家多維持高負(fù)荷生產(chǎn)，燒堿總體開工仍處高位，且后期6-7月燒堿新增產(chǎn)能預(yù)期投放，燒堿供應(yīng)端壓力仍較大。需求端，隨著采購價(jià)持續(xù)上調(diào)后，主力下游送貨量顯著回升，但當(dāng)送貨量超日耗量，進(jìn)入累庫節(jié)奏后需關(guān)注后期囤貨持續(xù)性。氧化鋁生產(chǎn)利潤修復(fù)后新增產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放，氧化鋁開工環(huán)比回升，但目前復(fù)產(chǎn)仍不明顯。而非鋁需求表現(xiàn)不佳，印染開工環(huán)比回落，下游對高價(jià)謹(jǐn)慎，采購仍以剛需為主。成本端，隨著煤價(jià)與電價(jià)下調(diào)，燒堿成本支撐下移。當(dāng)前氯堿綜合利潤尚可，庫存去化但消化速度緩慢，庫存壓力偏大，燒堿整體供需基本面預(yù)期仍偏弱，后期關(guān)注下游補(bǔ)貨持續(xù)性和上游檢修動(dòng)態(tài)。
　　策略
　　PVC中性：PVC高供應(yīng)高庫存壓力持續(xù)，同時(shí)內(nèi)需仍顯疲弱，基本面缺乏利好支撐，PVC上行驅(qū)動(dòng)不足，目前估值低位下方空間亦有限，繼續(xù)關(guān)注出口端宏觀政策及下游需求修復(fù)情況。
　　燒堿謹(jǐn)慎做空套保：當(dāng)前氯堿綜合利潤尚可，庫存去化但消化速度緩慢，庫存壓力偏大，燒堿整體供需基本面預(yù)期仍偏弱，后期關(guān)注下游補(bǔ)貨持續(xù)性和上游檢修動(dòng)態(tài)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　PVC：下游開工環(huán)比回開；出口政策不確定性
　　燒堿：上游裝置加大檢修減產(chǎn)；下游囤貨節(jié)奏放快。