>> 信達(dá)期貨-鎳不銹鋼早報(bào)：Raja Ampat鎳礦開(kāi)采許可撤銷，但影響不大-250611
| 上傳日期： |
2025/6/11 |
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來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
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作者： |
樓家豪 |
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宏觀&行業(yè)消息：【印度尼西亞撤銷Raja Ampat鎳礦開(kāi)采許可】印尼能源部長(zhǎng)Bahlil Lahadalia6月10日表示，印尼撤銷四家礦業(yè)公司在其最東部巴布亞地區(qū)Raja Ampat的開(kāi)采許可，此前對(duì)這些公司對(duì)環(huán)境影響的擔(dān)憂引發(fā)公眾的強(qiáng)烈抗議。他表示，印尼總統(tǒng)Subianto決定從周二開(kāi)始撤銷該地區(qū)四家鎳業(yè)公司的開(kāi)采許可，以保護(hù)周邊環(huán)境免受進(jìn)一步破壞。這些鎳礦公司分別是PTNurham、PTKawei Sejahtera Mining、PTAnugerah SuryaPratama和PTMulia Raymond Perkasa，它們?cè)赗aja Ampat及其周圍的島嶼上開(kāi)展業(yè)務(wù)。（文華財(cái)經(jīng)）
消息分析：四王島為印尼旅游勝地，本身可供開(kāi)發(fā)的鎳礦儲(chǔ)量約占印尼全境的0.84%。前期在環(huán)保因素之下，所在地的產(chǎn)能只有約300萬(wàn)濕噸，唯一合法開(kāi)采的公司也不在上述四家之內(nèi)，并且今年印尼RKAB審批額度高達(dá)2.985億濕噸，即使撤銷范圍擴(kuò)大至Raja Ampat全境，所能帶來(lái)的影響也較小。
供應(yīng)：鎳礦方面，菲律賓徹底擺脫雨季，不管是國(guó)內(nèi)的到港量還是菲律賓的發(fā)運(yùn)量都已經(jīng)出現(xiàn)明顯的上升，鎳礦價(jià)格出現(xiàn)季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)各個(gè)環(huán)節(jié)的成本都有所下降。鎳鐵的國(guó)內(nèi)產(chǎn)量有小幅的下降主要還是因?yàn)榍捌谥墟嚨V產(chǎn)高鎳鐵利潤(rùn)一度轉(zhuǎn)負(fù)，但是印尼鎳鐵產(chǎn)量依舊快速增長(zhǎng)，同比增量超過(guò)30%，環(huán)比增量超10%。由于鎳鐵環(huán)節(jié)中印兩國(guó)具有強(qiáng)綁定關(guān)系，因此國(guó)內(nèi)的進(jìn)口和鎳鐵總供應(yīng)都偏高，依舊維持過(guò)剩。電鎳產(chǎn)量環(huán)比下降幅度極小，但同比上升幅度超45%，疊加進(jìn)口月內(nèi)電鎳總供應(yīng)偏高。
需求：當(dāng)前鎳豆制硫酸鎳的工藝路徑中，鎳成本大概12.7萬(wàn)，跟技術(shù)面壓力位比較相符。更上方的壓力線可由外采廠家成本和下游硫酸鎳臨界點(diǎn)共同得出，下游硫酸鎳成本可提供的需求支撐約在12.67萬(wàn)元/噸，而外采廠家利潤(rùn)臨界點(diǎn)下降至13.3萬(wàn)元/噸，相較此前皆有所下降。由于鎳鐵和不銹鋼一體化的廠家在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)多數(shù)，可用鎳鐵利潤(rùn)彌補(bǔ)不銹鋼虧損，實(shí)現(xiàn)總體獲利因此前期不銹鋼產(chǎn)量依舊偏高。但是進(jìn)入五月之后鎳鐵利潤(rùn)快速收縮，一度面臨虧損，或?qū)⒂绊懙讲讳P鋼的產(chǎn)量?？傮w來(lái)看，需求角度仍偏弱。
結(jié)論：主要運(yùn)行區(qū)間在11.8萬(wàn)-13.3萬(wàn)之間；核心運(yùn)行區(qū)間在12.0萬(wàn)-12.7萬(wàn)之間
操作建議：前期空單分批止盈；待反彈后滾動(dòng)做空
風(fēng)險(xiǎn)提示：印尼NSR政策轉(zhuǎn)變
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