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股指期貨方面，市場對高度有所分歧。昨日盤面普漲，熱點題材集中在汽車零部件、新消費、稀土等領(lǐng)域，上行普遍由行業(yè)政策所驅(qū)動，宏觀及政策預(yù)期對盤面擾動弱化。從近一段市場表現(xiàn)來看，A股震蕩中穩(wěn)步上行，進攻方向相對聚焦，但部分投資者擔(dān)心微盤擁擠風(fēng)險，在流動性寬裕環(huán)境中，資金聚焦啞鈴配置。但伴隨滬指逼近3月高點，市場當(dāng)前對于高度分歧嚴重，謹慎者認為上行仍需盈利或是政策層面的配合，樂觀者認為量化抱團會使得強者恒強，向上突破概率較大。在明確突破或是回調(diào)之前，暫建議維持謹慎態(tài)度，多看少動。
　　股指期權(quán)方面，期權(quán)對沖防御。昨日權(quán)益市場震蕩偏強。期權(quán)方面，市場成交額再次回落12.44%。正如我們昨日提到，周二交投活躍的成因在于日內(nèi)行情波動，期權(quán)端對沖避險，而并非資金進場交易。因此當(dāng)觀測到流動性收窄，以及期權(quán)隱含波動率震蕩回落兩個現(xiàn)象后，仍維持震蕩觀點，期權(quán)端短期續(xù)持看跌期權(quán)對沖防御為主。
　　國債期貨方面，債市表現(xiàn)較強。昨日國債期貨全線上漲。現(xiàn)券市場方面，伴隨中美貿(mào)易談判達成框架共識，債市謹慎情緒暫時有所弱化，各期限利率整體均有所下行，且長端及超長端品種表現(xiàn)更強。后續(xù)來看，雖然臨近半年末時點資金面可能有一定波動，不過考慮到央行近期維穩(wěn)資金面動機較強，因此短期流動性環(huán)境整體可能仍偏平穩(wěn)，對債市擾動或也相對可控，不過也需要后續(xù)財政發(fā)力情況以及權(quán)益市場表現(xiàn)偏強對債市的擾動。因此短期看長端可能仍偏震蕩，短端表現(xiàn)可能略偏強。
　　風(fēng)險因子：1）增量資金不足；2）期權(quán)市場流動性不及預(yù)期；3）供給加速超預(yù)期；4）貨幣寬松不及預(yù)期；5）政策超預(yù)期。