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過去政策驅(qū)動(dòng)的強(qiáng)制配儲(chǔ)模式發(fā)生變化，短期儲(chǔ)能裝機(jī)面臨一定壓力。但隨著新能源全面入市、具體實(shí)施細(xì)則出臺(tái)，儲(chǔ)能的投資收益模型逐步清晰，我們判斷儲(chǔ)能裝機(jī)將在市場化機(jī)制下重新恢復(fù)快速增長。隨著儲(chǔ)能的發(fā)展更加市場化，未來具有核心技術(shù)壁壘、成本管控能力和全生命周期服務(wù)優(yōu)勢的企業(yè)將在市場中占據(jù)主導(dǎo)地位，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。
　　2月9日，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（136號(hào)文），明確“不得將配置儲(chǔ)能作為新建新能源項(xiàng)目核準(zhǔn)、并網(wǎng)、上網(wǎng)等的前置條件”，并以2025年6月1日為節(jié)點(diǎn)，劃定存量項(xiàng)目及增量項(xiàng)目，引入“機(jī)制電價(jià)“。
　　4月16日，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布了《關(guān)于全面加快電力現(xiàn)貨市場建設(shè)工作的通知》，明確要求2025年底前基本實(shí)現(xiàn)電力現(xiàn)貨市場全覆蓋。
　　5月29日，內(nèi)蒙古發(fā)改委、能源局發(fā)布《深化蒙東電網(wǎng)新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革實(shí)施方案》，文中明確現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間-0.05-1.5/kwh，同時(shí)存量帶補(bǔ)貼項(xiàng)目保障電量現(xiàn)貨運(yùn)行后砍半，平價(jià)項(xiàng)目和增量項(xiàng)目全部參與電力市場交易。
　　內(nèi)蒙古作為新能源滲透率較高地區(qū)，市場化推進(jìn)速度較為激進(jìn)，平價(jià)項(xiàng)目全部電量參與市場化交易，電站收益不確定性增加，倒逼企業(yè)加大儲(chǔ)能配置。此外，現(xiàn)貨市場1.5元/kwh的價(jià)格上限（與山東、江蘇一致），也為儲(chǔ)能提供了豐厚套利空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國際貿(mào)易環(huán)境惡化風(fēng)險(xiǎn):近年來歐美有自建儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的訴求，若歐美對國內(nèi)儲(chǔ)能制造業(yè)施加高關(guān)稅等貿(mào)易壁壘限制(盡管這種壁壘可能導(dǎo)致其使用清潔能源的成本上升)，可能將導(dǎo)致相關(guān)公司業(yè)績受到影響,
　　匯率大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn):儲(chǔ)能相關(guān)公司海外收入占比較高，若未來匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)，相關(guān)公司有產(chǎn)生匯兌損失的可能，或?qū)?dǎo)致凈利潤表現(xiàn)不及預(yù)期。
　　政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn):儲(chǔ)能的發(fā)展離不開近幾年政策的大力支持，但若后續(xù)各國政策實(shí)行過程中存在阻力導(dǎo)致執(zhí)行情況不及預(yù)期,可能導(dǎo)致實(shí)際儲(chǔ)能市場增速低于預(yù)期。
　　行業(yè)產(chǎn)能非理性擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn):在儲(chǔ)能行業(yè)爆發(fā)的背景下，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能擴(kuò)張明顯加速，可能導(dǎo)致部分環(huán)節(jié)出現(xiàn)階段性競爭格局和盈利能力惡化的風(fēng)險(xiǎn)。