>> 五礦證券-銀行業(yè)5月月報：多重利好政策疊加-250612
| 上傳日期： |
2025/6/12 |
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| 626KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
五礦證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
尤春野 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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報告要點
5月，中證銀行指數(shù)表現(xiàn)強勁，單月漲幅達到6.05%，跑贏上證指數(shù)3.96pct，跑贏滬深300指數(shù)4.20pct。
5月銀行板塊表現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化明顯，農(nóng)商行領(lǐng)漲。國有大行表現(xiàn)穩(wěn)健，股份制銀行、城商行、農(nóng)商行漲跌幅高于國有大行。估值層面看，個股情況分化較大，50%分位上下的銀行各占一半。部分國有大行如中國銀行和農(nóng)業(yè)銀行受益于中長期資金高股息策略的配置，以及部分區(qū)域性銀行如江蘇銀行受益于經(jīng)營業(yè)績的提升，又如渝農(nóng)商行和滬農(nóng)商行受益于調(diào)整入滬深300指數(shù)的預(yù)期，市凈率已經(jīng)接近5年歷史高位。而年初以來，由于經(jīng)營數(shù)據(jù)不佳導(dǎo)致股價表現(xiàn)較差的銀行如平安銀行、鄭州銀行，市凈率歷史分位處于20%以下。國有大行和股份制銀行平均股息率在4.5%以上，高股息邏輯仍然可以延續(xù)。
投資建議：以險資為代表的中長期資金持續(xù)入市，高股息策略邏輯仍然可延續(xù)。公募基金投資風(fēng)格調(diào)整，可能會選擇配置主要寬基指數(shù)中權(quán)重較大且配置不足的銀行股。關(guān)注國有大行以及指數(shù)權(quán)重股。
風(fēng)險提示：1、經(jīng)濟增長不及預(yù)期；
2、信貸資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化。
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