>> 銀河期貨-氯堿(PVC燒堿)日報(bào)-250611
| 上傳日期： |
2025/6/11 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周琴 |
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市場研判
【市場回顧】
PVC現(xiàn)貨市場，今日國內(nèi)PVC粉市場現(xiàn)貨區(qū)間整理。PVC期貨今日偏強(qiáng)震蕩，貿(mào)易商基差報(bào)盤變化不大，點(diǎn)價(jià)成交暫無價(jià)格優(yōu)勢，一口價(jià)報(bào)盤部分變化不大，局部實(shí)單成交跟漲乏力，當(dāng)前貿(mào)易商部分銷售壓力較大，存在部分讓利銷售的情況。整體下游采購積極性較低多數(shù)意向觀望，市場內(nèi)現(xiàn)貨成交清淡。5型電石料，華東主流現(xiàn)匯自提4690-4800元/噸，華南主流現(xiàn)匯自提4770-4820元/噸，河北現(xiàn)匯送到4490-4610元/噸，山東現(xiàn)匯送到4640-4670元/噸。
燒堿現(xiàn)貨市場，液堿山東地區(qū)32%離子膜堿主流成交價(jià)格830-915元/噸，較上一工作日均價(jià)下降10元/噸。當(dāng)?shù)叵掠文炒笮脱趸X工廠液堿采購價(jià)格下調(diào)10元/噸，執(zhí)行830元/噸，液堿山東地區(qū)50%離子膜堿主流成交價(jià)格1350-1390元/噸，較上一工作日均價(jià)持穩(wěn)。非鋁下游需求平淡，加之氧化鋁采購液堿價(jià)格下降影響，部分氯堿企業(yè)32%液堿價(jià)格下降，32%液堿市場價(jià)格下降，50%液堿出貨平穩(wěn)，價(jià)格持穩(wěn)。江蘇32%液堿市場主流成交價(jià)格930-1020元/噸，較上一工作日價(jià)格穩(wěn)定；江蘇48%液堿市場主流成交價(jià)格1500-1570元/噸，較上一工作日價(jià)格穩(wěn)定。
【相關(guān)資訊】
1.液氯，明天山東液氯價(jià)格上調(diào)50-100元。魯西槽車出廠補(bǔ)貼100-1元，魯南、魯西南槽車出廠補(bǔ)貼250-1元，江蘇富強(qiáng)液氯價(jià)格漲100出廠補(bǔ)貼250元。
【邏輯分析】
1.PVC方面
6-7月PVC供需預(yù)期仍舊偏弱，供應(yīng)端，存量裝置檢修計(jì)劃偏少，開工存回升預(yù)期，盡管當(dāng)前利潤處于虧損狀態(tài)，但仍在以堿補(bǔ)氯當(dāng)中，利潤尚不足以驅(qū)動PVC大量減產(chǎn)，6-7月福建萬華、天津大沽、甘肅耀望等PVC裝置均有投產(chǎn)預(yù)期。需求端，內(nèi)需仍受房地產(chǎn)拖累，出口面臨印度反傾銷和BIS認(rèn)證的不確定性，可能不利于PVC出口。短期低估值下，宏觀影響較大，觀望為主，PVC中長期仍是供需過剩格局，維持反彈空思路。
2.燒堿方面
燒堿09合約預(yù)期偏弱，燒堿中期方向偏空看待。隨著大部分氧化鋁新裝置投產(chǎn)及補(bǔ)庫存結(jié)束，屆時(shí)需求端預(yù)計(jì)沒有大的需求增量，尤其是魏橋和文豐投產(chǎn)之后。燒堿新裝置存投產(chǎn)預(yù)期，青島海灣30萬噸裝置、甘肅耀望30萬噸裝置、天津渤化30萬噸裝置、東南電化計(jì)劃6-7月投產(chǎn)，當(dāng)前的氯堿綜合利潤下企業(yè)預(yù)計(jì)維持高開工。山東氧化鋁大廠接連上調(diào)液堿采購價(jià)后，送貨量顯著上升，燒堿開工高位，6月中上旬山東、華南檢修裝置較多，不過按照以往經(jīng)驗(yàn)，檢修利多一般在檢修之前兌現(xiàn)。當(dāng)前燒堿呈現(xiàn)高基差狀態(tài)，但現(xiàn)貨存轉(zhuǎn)弱跡象。
【交易策略】
1.單邊：
燒堿：當(dāng)前燒堿呈現(xiàn)高基差狀態(tài)，但現(xiàn)貨存轉(zhuǎn)弱跡象，09合約供需預(yù)期偏弱，燒堿中期方向偏空看待，以逢高沽空為主。關(guān)注現(xiàn)貨情況。
PVC：短期低估值下，宏觀影響較大，觀望為主，PVC中長期仍是供需過剩格局，維持反彈空思路。
2.套利：燒堿現(xiàn)貨轉(zhuǎn)弱后布局燒堿7-9反套、8-10反套。
3.期權(quán)：暫時(shí)觀望。
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