>> 華聯(lián)期貨-鐵礦石周報：港口庫存止降轉(zhuǎn)增，礦價承壓運(yùn)行-250615
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
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| 824KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃忠夏 |
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◆供應(yīng)：近期全球鐵礦發(fā)運(yùn)量環(huán)比繼續(xù)增加。2025年6月2日-6月8日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量環(huán)比增加79.4萬噸至3510.4萬噸。其中，澳洲19港發(fā)運(yùn)2093.6萬噸，周環(huán)比增196.8萬噸；巴西19港發(fā)運(yùn)745.8萬噸，周環(huán)比降188萬噸；非主流地區(qū)發(fā)運(yùn)有所增加，周環(huán)比增70.6萬噸至671萬噸。此外，外礦到港量本期環(huán)比繼續(xù)增加，2025年6月2日-6月8日，中國45港到港量環(huán)比增加72.8噸至2609.3萬噸；本輪北方六港到港總量為1383.6萬噸，周環(huán)比降157.2萬噸。鐵礦本期發(fā)運(yùn)和到港量繼續(xù)增長，鐵礦供給端季節(jié)性回升，對價格的支撐力度減弱。
◆需求：截至2025年6月13日，MYSTEEL調(diào)研247家鋼廠盈利率58.44%，較前周下降0.43%；鋼廠高爐開工率83.41%，較前周降低0.15%；日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少0.19萬噸至241.61萬噸，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)小幅下降。隨著下游需求逐步進(jìn)入淡季，鋼廠開工率有所下滑，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落但下降幅度較緩，目前來看鐵礦需求尚有支撐，700元整數(shù)關(guān)口支撐力度較強(qiáng)，但在終端需求持續(xù)走弱的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈弱現(xiàn)實(shí)將持續(xù)壓制礦價仍面臨負(fù)反饋風(fēng)險。
◆庫存：截至2025年6月13日，本輪全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為13933.14萬噸，周環(huán)比增86.2萬噸。分國別來看，澳礦庫存6005.96萬噸，周環(huán)比增93.22萬噸；巴西礦庫存5068.14萬噸，周環(huán)比降24.48萬噸。鋼廠進(jìn)口鐵礦庫存8798.68萬噸，周環(huán)比增108.5萬噸。小樣本鋼廠進(jìn)口礦平均庫存可用天數(shù)為21天，較前周增加2天。鐵礦港口庫存止降轉(zhuǎn)增，后續(xù)供需矛盾逐步累積，鐵礦庫存有累庫風(fēng)險。
◆觀點(diǎn)：產(chǎn)業(yè)方面，本期外礦發(fā)運(yùn)量和到港量繼續(xù)增加，鐵礦供給端季節(jié)性增加，對鐵礦價格有利空擾動。鐵礦港口庫存止降轉(zhuǎn)增，后續(xù)仍有繼續(xù)累庫風(fēng)險。需求端，隨著下游逐步進(jìn)入淡季，鋼廠開工率環(huán)比下降，日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，但目前來看降幅較緩，鐵礦需求尚有支撐，700元整數(shù)關(guān)口支撐力度較強(qiáng)。綜合來看，鐵礦石供增需減，供給端有邊際回升預(yù)期，需求端逐步放緩但尚有支撐，在終端需求持續(xù)走弱情況下，產(chǎn)業(yè)鏈仍面臨負(fù)反饋風(fēng)險。
◆策略：鐵礦2509合約維持逢高沽空思路，參考壓力位730元/噸。
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