>> 廣發(fā)期貨-貴金屬周報(bào)：地緣沖突和空難等提振避險(xiǎn)需求使金價(jià)逼近年內(nèi)高點(diǎn)，關(guān)注下周美聯(lián)儲(chǔ)決議-250614
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
葉倩寧 |
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主要觀點(diǎn)
【后市展望】去美元化背景下黃金中長期看漲趨勢(shì)不變，目前中美貿(mào)易談判進(jìn)展和地緣沖突反復(fù)擾動(dòng)金融市場，多頭在價(jià)格相對(duì)低位時(shí)對(duì)黃金的配置需求仍較強(qiáng)，金價(jià)仍有支撐。但中美談判啟動(dòng)使市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，技術(shù)上黃金形成“雙頂”形態(tài)在3430美元的前高存在阻力，短期金價(jià)受宏觀地緣風(fēng)險(xiǎn)影響仍有沖擊前高阻力的可能，關(guān)注下周地緣局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)決議釋放貨幣政策預(yù)期信號(hào)，若避險(xiǎn)情緒減弱價(jià)格未能突破前高則逢高賣出黃金虛值看漲期權(quán)，若突破價(jià)格或沖高至3500美元/盎司（810元/克）附近。
【宏觀經(jīng)濟(jì)面】近期美國就業(yè)數(shù)據(jù)放緩情況好于預(yù)期，通脹整體溫和上升反映關(guān)稅帶來的影響仍不顯著，居民消費(fèi)預(yù)期有所改善，盡管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)景氣度呈現(xiàn)萎縮，但市場預(yù)期二季度增長回升，后期需關(guān)注財(cái)政刺激和減稅法案的進(jìn)展，在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所后延情況下預(yù)期到下半年貿(mào)易摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)影響將更加顯著。
【美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策】美聯(lián)儲(chǔ)5月再次暫停降息，會(huì)議紀(jì)要顯示官員對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性有所增加，采取謹(jǐn)慎的貨幣政策是恰當(dāng)?shù)模谕浐褪I(yè)率上升的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升情況下，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性異常高漲，擔(dān)心關(guān)稅比預(yù)料影響的范圍更廣。最新經(jīng)濟(jì)報(bào)告褐皮書顯示近期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有下降，制造業(yè)活動(dòng)略有下降，而勞動(dòng)力需求減弱，漲價(jià)預(yù)期更強(qiáng)，報(bào)告中“關(guān)稅”一詞共出現(xiàn)了122次。部分官員態(tài)度保持謹(jǐn)慎但暗示若關(guān)稅影響可控通脹持續(xù)甚至回落則美聯(lián)儲(chǔ)有望在下半年降息，隨著5月美國通脹整體增長溫和反映關(guān)稅影響較小，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)或在9月前降息，年內(nèi)仍降50個(gè)BP。
【資金面】中東地緣沖突等風(fēng)險(xiǎn)事件和美元趨弱影響金價(jià)走強(qiáng)黃金ETF持倉，銀價(jià)沖高回落使ETF持倉見頂后減少。
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