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總體情況
　　策略概況
　　從寬基指數(shù)來看，截至2025-06-13，本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.22%，滬深300指數(shù)下跌0.25%，中證500指數(shù)下跌0.38%，中證全指指數(shù)下跌0.45%，中證2000指數(shù)下跌0.75%，中證1000指數(shù)下跌0.76%，科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.89%。總體而言，本周A股市場(chǎng)周內(nèi)震蕩，主要指數(shù)均收跌，但市場(chǎng)成交量較上周有所提升。當(dāng)前寬基指數(shù)波動(dòng)率普遍處于歷史極低分位，凸顯市場(chǎng)對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)存在顯著低估。在此背景下，需警惕突發(fā)沖擊（例如海外地緣沖突）引發(fā)的波動(dòng)放大效應(yīng)，以及由此衍生的波動(dòng)率驟升、貼水?dāng)U大和權(quán)益資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　權(quán)益市場(chǎng)回顧
　　股票市場(chǎng)回顧
　　本周寬基指數(shù)普跌，波動(dòng)率多數(shù)下降，處于近三年低位，市場(chǎng)整體活躍度多數(shù)邊際上升，本周有41.9%的行業(yè)獲得正收益，有色金屬板塊領(lǐng)跑。
　　期貨市場(chǎng)回顧
　　截至2025-06-13，從隔季合約對(duì)沖方式看，本周IF、IC、IM基差均收斂，各合約對(duì)沖預(yù)估影響中性產(chǎn)品平均收益分別為-0.24%，-0.49%，-0.48%，預(yù)計(jì)對(duì)周度凈值有一定沖擊。
　　期權(quán)市場(chǎng)回顧
　　本周隱波多數(shù)下跌，但波動(dòng)幅度較小，預(yù)計(jì)對(duì)期權(quán)策略影響不大。
　　策略環(huán)境監(jiān)控
　　日內(nèi)Alpha環(huán)境
　　本周股票日內(nèi)流動(dòng)性上升、波動(dòng)率下降，但整體變化幅度較??；資金凈流出，微幅不利于日內(nèi)Alpha積累。
　　交易型Alpha環(huán)境
　　整體大盤風(fēng)格小幅占優(yōu)，能打敗大盤指數(shù)的股票數(shù)量占比處于中低位，大小盤風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)均衡，股票流動(dòng)性和兩融余額處于較高位置，整體微幅不利于交易型Alpha積累。
　　持有型Alpha環(huán)境
　　總體來看，環(huán)境有利于持有型Alpha積累，且預(yù)計(jì)對(duì)持有型Alpha穩(wěn)定性無顯著影響。
　　股指對(duì)沖環(huán)境
　　本周基差收斂，基差波動(dòng)多數(shù)邊際下降，有利于成本管控。
　　未來策略研判股票策略
　　我們對(duì)股票多頭策略持謹(jǐn)慎態(tài)度，建議中低倉位：①小微盤交易擁擠持續(xù)觸發(fā)減倉信號(hào)；②6月關(guān)稅不確定性或壓制經(jīng)濟(jì)，需政策加碼支撐增長(zhǎng)。短期內(nèi)建議關(guān)注海外事件。
　　中性策略維持中性態(tài)度，建議中等倉位：①基差貼水收斂，基差波動(dòng)率多數(shù)下降；②市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)，活躍度保持中高位。建議未建倉/低倉位投資者增持敞口均衡型中性策略至中等倉位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：因子失效，模型失效，市場(chǎng)主流策略偏移，請(qǐng)投資者謹(jǐn)慎參考。