>> 廣發(fā)證券-醫(yī)藥生物行業(yè)：2025ASCO大會國內(nèi)重點研究總結(jié)報告-250617
| 上傳日期： |
2025/6/17 |
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| 2949KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
羅佳榮,李安飛 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
ASCO是腫瘤領(lǐng)域頂級學(xué)術(shù)會議，多項國內(nèi)新藥數(shù)據(jù)在大會驚艷亮相。ASCO（美國臨床腫瘤年會）是全球規(guī)模最大、學(xué)術(shù)水平最高、最具權(quán)威性的臨床腫瘤學(xué)會議，眾多世界一流專家共同分享探討國際最前沿臨床腫瘤學(xué)科研成果（來源：藥智網(wǎng)）。包括恒瑞醫(yī)藥、正大天晴、信達(dá)生物等數(shù)十家國內(nèi)藥企積極參與并展示最新優(yōu)異數(shù)據(jù)，反映了國內(nèi)新藥蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，有望進(jìn)一步提升國產(chǎn)新藥在全球市場的競爭力和影響力。
本篇報告選取了部分重點研究數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀，旨在探究相關(guān)藥物的臨床價值與市場潛力。（1）百利天恒：入選兩項口頭報告，驗證了全球首創(chuàng)EGFRxHER3 ADC在非經(jīng)典EGFR突變的NSCLC、經(jīng)治SCLC中的優(yōu)異療效；（2）迪哲醫(yī)藥：DZD6008在重度經(jīng)治的CLL/SLL患者中取得超過80%的ORR，驗證其有克服BTK激酶依賴或不依賴型耐藥的潛力；DZD6008有望成為EGFRTKI耐藥患者的新選擇；（3）復(fù)宏漢霖：PD-L1 ADC在免疫耐藥的鱗狀NSCLC患者中表現(xiàn)優(yōu)秀；HLX22有望重塑晚期胃癌一線標(biāo)準(zhǔn)治療；（4）科倫博泰：更新sac-TMT兩項III期數(shù)據(jù)，驗證其在三線EGFR突變NSCLC、一線TNBC的長期生存獲益；（5）康寧杰瑞：自研HER2雙表位ADC、TROP2xHER3 ADC療效可比同類最優(yōu)藥物并有更好的安全性；（6）邁威生物：9MW2821聯(lián)合特瑞普利單抗有望成為一線尿路上皮癌又一優(yōu)秀方案，7MW3711在多瘤種中療效積極驗證了邁威下一代ADC平臺的成藥潛力；（7）三生制藥：更新SSGJ-707一線治療野生型NSCLC數(shù)據(jù)，公司近期與輝瑞達(dá)成重磅交易；（8）同源康：展示TY-9591在EGFR突變伴腦轉(zhuǎn)移患者的注冊II期結(jié)果；（9）信達(dá)生物：三項口頭報告驗證IBI363有激活“冷”腫瘤并實現(xiàn)長期生存獲益的潛力，有望成為下一代IO基石性藥物；（10）亞盛醫(yī)藥：lisaftoclax在為維奈克拉難治患者中也取得積極療效，有望填補(bǔ)髓系惡性腫瘤治療空白；（11）正大天晴：“得福組合”入選LBA，有望為PD-L1陽性NSCLC一線治療提供新方案；（12）澤璟制藥、再鼎醫(yī)藥分別更新了ZG006、ZL-1310在后線治療SCLC的優(yōu)異數(shù)據(jù)，展示了國產(chǎn)新藥的全球競爭力（來源：ASCO，各公司官網(wǎng)）。
盈利預(yù)測與投資建議。我們持續(xù)看好國內(nèi)制藥工業(yè)在創(chuàng)新升級和國際化背景下，新一輪產(chǎn)品周期帶來的中長期投資機(jī)會。建議關(guān)注：（1）創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥、翰森制藥、百利天恒-U、科倫博泰生物-B、澤璟制藥-U、信達(dá)生物、迪哲醫(yī)藥、海思科、和黃醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、復(fù)宏漢霖、邁威生物、和譽(yù)-B、長春高新、康諾亞-B、康寧杰瑞、金斯瑞生物科技、科濟(jì)藥業(yè)、一品紅、奧賽康、百濟(jì)神州-U、榮昌生物、君實生物、石藥集團(tuán)、三生制藥、興齊眼藥、信立泰、亞盛醫(yī)藥-B、先聲藥業(yè)、映恩生物、眾生藥業(yè)、中國生物制藥、再鼎醫(yī)藥、艾迪藥業(yè)等；（2）特藥：人福醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、東誠藥業(yè)等（排序不分先后）。
風(fēng)險提示。仿制藥集采和新藥談判價格降幅超預(yù)期風(fēng)險，新藥研發(fā)失敗風(fēng)險，創(chuàng)新藥上市后放量不及預(yù)期風(fēng)險，市場競爭加劇風(fēng)險。
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