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投資要點(diǎn)：
　　美國(guó)：5月通脹數(shù)據(jù)依舊溫和
　?。?）央行動(dòng)態(tài)
　　5月CPI數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)溫和，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的政策預(yù)期變化不大，截止6月16日，根據(jù)CMEFedWatch工具，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月將降息25bp，12月再降25bp，較上周基本保持不變。
　?。?）重點(diǎn)數(shù)據(jù)
　　1）宏觀(guān)數(shù)據(jù)
　　就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)依舊呈現(xiàn)出疲軟跡象，6月7日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)持平前值，維持高位，從2個(gè)月移動(dòng)平均來(lái)看，已呈現(xiàn)出上行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)將在6月的就業(yè)數(shù)據(jù)中開(kāi)始顯現(xiàn)。5月通脹數(shù)據(jù)整體依舊表現(xiàn)溫和，核心CPI同比環(huán)比分別為2.77%、0.13%，均較4月下行，核心商品同比走升，新車(chē)、二手車(chē)、大家電分項(xiàng)同比增速均上行，核心服務(wù)同比環(huán)比均下行。PPI方面，受商品拉動(dòng)，5月PPI同比增速升至2.6%（4月為2.5%）。此外，受關(guān)稅政策緩和影響，6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)大幅回升至60.5（5月為52.2）。
　　2）市場(chǎng)表現(xiàn)
　　6月15日當(dāng)周，美股三大股指均收跌，道指跌1.32%，納斯達(dá)克指數(shù)跌0.63%，標(biāo)普500跌0.39%。美元指數(shù)進(jìn)一步下行，周內(nèi)跌破98，周累計(jì)下跌1.07%。而受到地緣沖突加劇的影響，黃金現(xiàn)貨大幅收漲3.74%，布油漲超12%，10Y美債收益率下行。
　　非美國(guó)家：歐洲5月工業(yè)生產(chǎn)萎縮，40Y日債收益率再度回升
　　歐洲5月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比、環(huán)比均下行，開(kāi)始反映出美國(guó)關(guān)稅政策的負(fù)面沖擊。日債超長(zhǎng)債收益率小幅反彈。
　　周觀(guān)點(diǎn)：地緣沖突短期內(nèi)支撐美元，但美元的下行趨勢(shì)不改
　　隨著中東地緣沖突加劇，金價(jià)、油價(jià)大幅飆升，預(yù)計(jì)將對(duì)日元、歐元形成下行拉力，同時(shí)對(duì)美元形成短期支撐，但我們認(rèn)為，美元的下行周期仍未結(jié)束，中長(zhǎng)期看仍有下行空間。5月通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)溫和，即使油價(jià)或許會(huì)上升，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為下半年美國(guó)通脹不是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的關(guān)鍵所在，就業(yè)數(shù)據(jù)走軟才是核心，維持下半年美聯(lián)儲(chǔ)將降息3次的判斷。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外流動(dòng)性超預(yù)期惡化，地緣沖突超預(yù)期