>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報：多空交織，棉價延續(xù)震蕩-250618
| 上傳日期： |
2025/6/18 |
大?。?/td>
| 2141KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
棉花觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤棉花2509合約13525元/噸，較前一日變動-5元/噸，幅度-0.04%?，F(xiàn)貨方面，3128B棉新疆到廠價14762元/噸，較前一日變動+47元/噸，現(xiàn)貨基差CF09+1237，較前一日變動+52；3128B棉全國均價14862元/噸，較前一日變動+42元/噸，現(xiàn)貨基差CF09+1337，較前一日變動+47。
近期市場資訊，截止6月15日，美棉15個棉花主要種植州棉花種植率為85%，較去年同期慢4個百分點；近五年同期平均水平在90%，較近五年同期平均水平慢5個百分點。美棉15個棉花主要種植州棉花現(xiàn)蕾率為19%，較去年同期慢2個百分點；近五年同期平均水平在17%，較近五年同期平均水平慢2個百分點。美棉15個棉花主要種植州棉花結(jié)鈴率為3%，較去年同期慢2個百分點；近五年同期平均水平在3%，較近五年同期平均水平持平。美棉15個棉花主要種植州棉花優(yōu)良率為48%，較去年同期低6個百分點，較五年均值持平。
市場分析
昨日鄭棉期價窄幅震蕩。宏觀方面，近期中美貿(mào)易談判釋放積極信號，國內(nèi)棉價受到提振小幅反彈。不過宏觀環(huán)境不確定性仍強，隨后價格又回落整理，需關(guān)注中美最終談判結(jié)果和關(guān)稅具體落地情況。國際方面，6月USDA供需報告調(diào)減25/26年度全球棉花產(chǎn)量及消費量，由于產(chǎn)量減幅大于消費，疊加期初供應減少，期末庫存環(huán)比下降。美棉主產(chǎn)區(qū)近期降雨偏多，旱情較前期持續(xù)改善，其他國家供應端天氣的敘事性目前也不足，國際棉價短期預計延續(xù)震蕩，跟隨宏觀情緒波動為主。后續(xù)重點關(guān)注各主產(chǎn)國天氣及新棉生長狀況。國內(nèi)方面，棉花商業(yè)庫存加速去庫，需求表現(xiàn)仍具韌性，本年度后期供需仍有趨緊預期。不過新年度國內(nèi)植棉面積穩(wěn)中有增，棉苗長勢普遍較好，新作產(chǎn)量繼續(xù)增加的概率較大，種植端缺乏明顯利好驅(qū)動。國內(nèi)需求步入淡季，下游新訂單情況未有明顯改善，成品庫存有所上升，市場對于90天期滿后的關(guān)稅政策仍存擔憂，需求面支撐不足。
策略
中性。盡管中美經(jīng)過2天談判后原則上達成協(xié)議框架，但當前關(guān)稅政策仍存在高度不確定性，宏觀利好提振有限。新年度疆棉豐產(chǎn)預期較強，國內(nèi)進入消費淡季，棉價持續(xù)反彈空間預計有限，短期仍以區(qū)間震蕩思路對待。
風險
宏觀及政策風險、主產(chǎn)國天氣
|
|
