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>> 南華期貨-鉛風(fēng)險管理報告-250618
上傳日期:   2025/6/18 大?。?/td>   1374KB
格式:   pdf  共6頁 來源:   南華期貨
評級:   -- 作者:   肖宇非,林嘉瑋
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核心矛盾:
  上一交易日鉛價弱勢運行,在供需雙弱的格局下,保持窄幅震蕩。從基本面來看,近期基本面邏輯維持不變。原生鉛方面,電解鉛開工率相對再生鉛保持強勢,且副產(chǎn)品收益穩(wěn)定。再生鉛方面,受廢電瓶原料端供應(yīng)較緊,冶煉廠信心不足,開工率持續(xù)下行,總體供給端方面偏緊。需求端,6月處于電瓶消費淡季,下游采買意愿偏弱。近期的核心矛盾在于,再生鉛冶煉廠受成本支撐惜價出售,有些甚至只滿足長單需求,而其上游鉛廢料則價格居高不下且供給緊缺。同時需求端壓力較大,現(xiàn)貨市場交投冷淡,下游企業(yè)剛需拿貨。短期內(nèi),17000元/噸的壓力位還是非常堅挺的,需求端疲軟剛需拿貨提供了主要的壓力,而供給側(cè)則由于鉛廢料供給不足呈偏緊格局。
  利多因素:
  1.鉛精礦供應(yīng)偏緊。
  2.冶煉廠利潤較差,惜售情緒上升。
  3.再生鉛受原材料影響,開工率較低。
  利空因素:
  1.電瓶消費淡季,需求較弱。
  2.下游剛需采買。
  3.宏觀不確定性仍存
 
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